【何車500】BDIY大驚喜 敲中外運 - 何車
中外運除了估值吸引外，亦可憧憬私有化。互聯網圖片
招商局（144）本周一召開股東年會，主席表示公司今年首5月表現與去年持平；招商局股價今年以來下跌24%。姊妹股中外運（598），今年以來跌得更多，達35%。追落後，敲中外運。
1）中外
運去年營收777億元人幣，微升0.4%；純利28.03億元人幣，升4%。今年首季，受新肺疫情影響，第二季起情況好轉，全年盈利預測倒退25%，預測PE 5.3倍，較6年平均10.2倍折讓一半，亦遠低於招商局的預測9倍。
2）中外運今年預測PB 0.39倍，較6年平均0.91倍折讓近6成，亦稍低於招商局的0.42倍。
3）上月28日至本月10日，招商局集團增持中外運H股4,772萬股，由5%增至5.22%，最高1.762元，均價1.7元。大股東現持有中外運A+H總股本57%。大股東適當時料會繼續增持。
4）買入中外運，除因估值吸引外，亦可憧憬私有化，同系私有化有先例。姊妹股中國外運（原：368）2007年11月以8.18元招股，歷史低價0.96元，去年1月由大股東私有化，每股作價2.7元，相等於PE 21倍，PB 0.75倍。中外運PB若然亦是0.75倍，股價要升92%。
5）近期對航運相關股有利的因素，有BDIY（波羅的海乾貨運費指數），由5月14日低位至本月16日，由低位393狂飆至1054（嘩，1個月升幅169%！），重見去年5月水平。另外，國家發改會將研究制定2021至2025年物流樞紐方案，憧憬有利業者。
★中外運現價1.71元，偏低，以PB 0.55倍為目標，可見2.41元，上升空間41%。如此目標PE，較去年姊妹股私有化作價PB 0.75倍，仍有大距離。
同場加映：上月25日於1.36元薦買易鑫（2858），設第一階段目標價2元，今最高2.04元，收1.99元，較薦買前升45%。騰訊以每股1.9088元收購，易鑫可斬邊留邊。
個別藥業股昨日突出，例如國藥（1099）彈升9%，復藥（2196）急漲6%。可吼落後而偏低的上海醫藥（2607），現價13.66元，單日只升2%，今年預測PE僅7.9倍，較6年平均13.2倍折讓4成，PB 0.79倍，較6年平均1.29倍折讓近4成。目標價17.2元，有26%水位；匯證睇20.3元，摩通睇19元。
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