美企業績期掀序幕 股市波動無期 抗疫情進退失據 特朗普政府泥足深陷
美企業績期掀序幕 股市波動無期 抗疫情進退失據 特朗普政府泥足深陷
過去一段時間股市一直由反映經濟表現的經濟數據主導，隨著本周美國企業開始派發第二季成績表，股市焦點將轉到企業業績之上。第二季正值經濟大煞停的最嚴峻時
期，業績大受衝擊已是共識，王SIR表示，其實疫情之下仍有贏家，投資者不需對業績預期過份悲觀，況且股市往往炒預期，只要業績勝過預期，股市短期仍有運行。
股市近日好轉
近日環球股市走勢好轉，王SIR解釋主要是因為經濟數據帶挈，特別是美國的經濟數據，即使表現談不上真的很好，但只要出爐數據優於上一次的表現，已足夠讓一眾分析員大感安慰，對前景更感樂觀，也因此支持股市反覆向上。
自美股3月份大跌之後，道指在三個半月之內已回升了超過四成，就像急跌、熔斷等事從沒發生過似的。納指表現更讓人難以置信，這段時間不斷創歷史新高，就在上周五就創出了10622點的歷史高位。
私企失業人數多 市場未反映
事實上，截至6月底為止，美國尚有1800萬人處於失業狀態。為何在就業市場情勢仍然嚴峻的時刻，股市仍然有力再上？王SIR表示背後理由並不複雜，原因就是失業最嚴重的企業或行業都集中在沒有上市的私人企業。數據顯示，有400萬人被打爛飯碗的失業重災區餐飲業，只佔標普500指數成份股的1.2%；有130萬至150萬人失業的零售業，裁員最嚴重的也是私人企業，另方面零售業在標普500指數中的佔比雖然較高，但也只有6%；疫情下同樣受重擊的航空運輸業也有超過10萬人失業，惟此類公司在標普500指數中的佔比卻只有0.4%。故此，就業市場最差的情況根本未有在股市中充分反映出來。
在股市中的比重愈來愈高的科技公司，目前在標普500指數中的比重接近四分之一，在今次疫情中受到的衝擊相對輕微。王SIR表示，既然權重股受影響不大，股市繼續做好是可以理解的，而以科技股為主的納指能在如此經濟環境之下屢創新高的原因也顯而易見。
業績期開始 須留意金融業成績
美國企業業績期在今日(周一)展開，由百事可樂掀起序幕，隨後由一眾大型金融機構如摩根大通、摩根士丹利、高盛、美國銀行等接力。王SIR建議投資者加緊留意各大金融機構的第二季成績表，因為金融業是百業之母，如果金融業業績讓市場失望，股市肯定會有新一波震蕩。此外，本周也有很多重要的經濟數據出爐，例如反映通脹的消費物價指數、反映零售表現的零售銷售，也有工業生產及新申領失業救濟金人數等等。王SIR指出，縱有業績在前，這堆數據的影響力仍然十分大，不容忽視。
道指急升 料有投資者預早入市
上周五，道指表現亮麗，突然急升369點或1.44%，重上26000點水平，跑贏另外兩大指數。支持股市急升的股份，正正是上文列出即將公布業績的金融股，包括單日急升逾半成的摩通、升逾4%的高盛，還有美國運通及Travelers等。王SIR表示，公布業績前突然搶高，說不定是有「春江鴨」得知業績不致如市場預期的差，所以預早入市。
企業業績未必太差
除了金融機構，本周公布業績的還有健康用品巨擘強生，以及近年大放異彩的美國串流平台Netflix。第二季正值美國經濟大煞停、民眾因禁足令而被迫逗留在家的日子。王SIR提出，民眾不能外出故然會影響消費及零售，但在病毒肆虐期間，日常的清潔衛生及康健用品銷售理應不會受到影響；民眾賦閒在家無所事事，除了「煲劇、嘆汽水」之外，還有甚麼作為？所以，王SIR提醒投資者不用過份擔憂認為疫情之下的企業業績一定全部讓人失望。
奢侈品板塊盈利差
金融數據公司Refinitiv預期，第二季美國企業盈利會倒退44%，是自2008年第四季金融海嘯時期倒退67%以後表現最差的季度。以板塊來說表現最差的會是能源股，相信盈利會暴跌154%。王SIR表示油價至今仍在低位徘徊，這個預測並不意外。其次，非必需消費品或奢侈品板塊盈利則料會倒退114%。
該機構又預計金融機構會少賺52%，王SIR表示市場早有心理準備業績會差，但如果最終公布的盈利跌幅不如預期般大，例如倒退不足五成，等於是表現勝過預期，這會是市場非常樂見的現象。王SIR又表示一旦金融業的業績真的較預期好，這個星期的美股或可受其鼓舞而進一步上升。不過，隨著製造業及包括零售、餐飲業在內的消費類股份公布業績，市況則可能會逆轉。至於科技股，估計盈利只會倒退8%，王SIR表示納指或會因而繼續做好。
另一間金融數據公司Factset則發放相對較樂觀的預測，估計標普500指數今年第二季整體每股盈利會跌近45%，收入倒退10.8%；不過，下半年美國企業會重拾盈利能力，帶動全年的每股盈利倒退幅度縮減至21.5%，全年收入僅跌3.8%。然而，花旗環球卻認為此預估過份樂觀，有關預測至少要打個七折。
入市應謹慎選擇板塊
目前美股市盈率約20至21倍，較疫情爆發前的15至16倍還要貴。王SIR表示，即使看好短期後市，入市也要小心選擇板塊，目前可以科技股及康健股為目標。另外，王SIR又提醒投資者要仔細觀察標普500指數的季度盈利及收入，原因是這些企業的負債高，在目前經濟前景未明的情況下容易陷入困境。同樣地，美國政府的天文數字負債，也同樣需要關注。
美企業績期掀序幕 股市波動無期 抗疫情進退失據 特朗普政府泥足深陷
過去一段時間股市一直由反映經濟表現的經濟數據主導，隨著本周美國企業開始派發第二季成績表，股市焦點將轉到企業業績之上。第二季正值經濟大煞停的最嚴峻時期，業績大受衝擊已是共識，王SIR表示，其實疫情之下仍有贏家，投資者不需對業績預期過份悲觀，況且股市往往炒預期，只要業績勝過預期，股市短期仍有運行。
股市近日好轉
近日環球股市走勢好轉，王SIR解釋主要是因為經濟數據帶挈，特別是美國的經濟數據，即使表現談不上真的很好，但只要出爐數據優於上一次的表現，已足夠讓一眾分析員大感安慰，對前景更感樂觀，也因此支持股市反覆向上。
自美股3月份大跌之後，道指在三個半月之內已回升了超過四成，就像急跌、熔斷等事從沒發生過似的。納指表現更讓人難以置信，這段時間不斷創歷史新高，就在上周五就創出了10622點的歷史高位。
私企失業人數多 市場未反映
事實上，截至6月底為止，美國尚有1800萬人處於失業狀態。為何在就業市場情勢仍然嚴峻的時刻，股市仍然有力再上？王SIR表示背後理由並不複雜，原因就是失業最嚴重的企業或行業都集中在沒有上市的私人企業。數據顯示，有400萬人被打爛飯碗的失業重災區餐飲業，只佔標普500指數成份股的1.2%；有130萬至150萬人失業的零售業，裁員最嚴重的也是私人企業，另方面零售業在標普500指數中的佔比雖然較高，但也只有6%；疫情下同樣受重擊的航空運輸業也有超過10萬人失業，惟此類公司在標普500指數中的佔比卻只有0.4%。故此，就業市場最差的情況根本未有在股市中充分反映出來。
在股市中的比重愈來愈高的科技公司，目前在標普500指數中的比重接近四分之一，在今次疫情中受到的衝擊相對輕微。王SIR表示，既然權重股受影響不大，股市繼續做好是可以理解的，而以科技股為主的納指能在如此經濟環境之下屢創新高的原因也顯而易見。
業績期開始 須留意金融業成績
美國企業業績期在今日(周一)展開，由百事可樂掀起序幕，隨後由一眾大型金融機構如摩根大通、摩根士丹利、高盛、美國銀行等接力。王SIR建議投資者加緊留意各大金融機構的第二季成績表，因為金融業是百業之母，如果金融業業績讓市場失望，股市肯定會有新一波震蕩。此外，本周也有很多重要的經濟數據出爐，例如反映通脹的消費物價指數、反映零售表現的零售銷售，也有工業生產及新申領失業救濟金人數等等。王SIR指出，縱有業績在前，這堆數據的影響力仍然十分大，不容忽視。
道指急升 料有投資者預早入市
上周五，道指表現亮麗，突然急升369點或1.44%，重上26000點水平，跑贏另外兩大指數。支持股市急升的股份，正正是上文列出即將公布業績的金融股，包括單日急升逾半成的摩通、升逾4%的高盛，還有美國運通及Travelers等。王SIR表示，公布業績前突然搶高，說不定是有「春江鴨」得知業績不致如市場預期的差，所以預早入市。
企業業績未必太差
除了金融機構，本周公布業績的還有健康用品巨擘強生，以及近年大放異彩的美國串流平台Netflix。第二季正值美國經濟大煞停、民眾因禁足令而被迫逗留在家的日子。王SIR提出，民眾不能外出故然會影響消費及零售，但在病毒肆虐期間，日常的清潔衛生及康健用品銷售理應不會受到影響；民眾賦閒在家無所事事，除了「煲劇、嘆汽水」之外，還有甚麼作為？所以，王SIR提醒投資者不用過份擔憂認為疫情之下的企業業績一定全部讓人失望。
奢侈品板塊盈利差
金融數據公司Refinitiv預期，第二季美國企業盈利會倒退44%，是自2008年第四季金融海嘯時期倒退67%以後表現最差的季度。以板塊來說表現最差的會是能源股，相信盈利會暴跌154%。王SIR表示油價至今仍在低位徘徊，這個預測並不意外。其次，非必需消費品或奢侈品板塊盈利則料會倒退114%。
該機構又預計金融機構會少賺52%，王SIR表示市場早有心理準備業績會差，但如果最終公布的盈利跌幅不如預期般大，例如倒退不足五成，等於是表現勝過預期，這會是市場非常樂見的現象。王SIR又表示一旦金融業的業績真的較預期好，這個星期的美股或可受其鼓舞而進一步上升。不過，隨著製造業及包括零售、餐飲業在內的消費類股份公布業績，市況則可能會逆轉。至於科技股，估計盈利只會倒退8%，王SIR表示納指或會因而繼續做好。
另一間金融數據公司Factset則發放相對較樂觀的預測，估計標普500指數今年第二季整體每股盈利會跌近45%，收入倒退10.8%；不過，下半年美國企業會重拾盈利能力，帶動全年的每股盈利倒退幅度縮減至21.5%，全年收入僅跌3.8%。然而，花旗環球卻認為此預估過份樂觀，有關預測至少要打個七折。
入市應謹慎選擇板塊
目前美股市盈率約20至21倍，較疫情爆發前的15至16倍還要貴。王SIR表示，即使看好短期後市，入市也要小心選擇板塊，目前可以科技股及康健股為目標。另外，王SIR又提醒投資者要仔細觀察標普500指數的季度盈利及收入，原因是這些企業的負債高，在目前經濟前景未明的情況下容易陷入困境。同樣地，美國政府的天文數字負債，也同樣需要關注。
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