【一分鐘投資筆記】泡沫市有兩個指標 - 徐風
判斷市場是否泡沫市，比較具體的指標是觀察內地融資融券額度有否突然大升大跌，這是由內地大媽追漲殺跌所帶動。資料圖片
港版國安法生效後，美國總統特朗普按照《美國—香港政策法》，正式廢除香港的特殊待遇地位，加上疫情全球持續擴散，很多投資者以
為這些利淡因素會令環球股市走勢轉差，過去兩個月開始變得保守。不過美股納指持續創新高，中港股市過去兩個月，升幅也甚可觀，其中新經濟股最受關注，尤其以分拆子公司到內地科創板上市的港股，以及回歸港股作二次上市的中概股，升幅更為顯著。
當投資者開始相信「阿爺」會救市，加上據中國新公佈的官方數據，內地經濟復原速度似乎超過市場預期，中芯國際（981）在內地科創板掛牌上市，似乎會進一步帶動股市氣氛，開始大舉入市。然而，當中芯國際昨日正式在內地上市，升幅超過兩倍，市值達到6,500億元人民幣，不過港股則急跌逾兩成。目前市場難測，原因是股市已走入泡沫市之中，市場似乎不太考慮個股的業務及業績，純粹以資金炒作，當股市已升至嚴重偏離公司的價值，而業績期也越來越近時，部份資金量龐大的長期投資者，便會開始調整自己的倉位，最終買入的資金未能承接大額的賣出量，導致「人踩人」的散水慘劇。
判斷市場是否泡沫市，其實相對容易。民間智慧是當你身邊過去一直不留意股市的朋友，都開始提及與股票有關的話題；比較具體的指標，則是觀察內地融資融券額度的變化，額度突然大升大跌，自然是由內地散戶大媽追漲殺跌所帶動，拿著這兩個指標，剖析泡沫市就會有更大的準確度。面對泡沫市，畢菲特的金句「別人貪婪你恐懼」，要時刻自我提醒，入市時要保持極大的靈活度，寧願輸少少，好過潮退後做大閘蟹。
筆者為證監會持牌人
徐風
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