《品中資－羅國森》國安法護航，下半年中資股續強
《品中資－羅國森》國安法護航，下半年中資股續強
《品中資》昨日（２日）是２０２０年下半年首個交易日，我相信，很多人都跌眼鏡，因為
總想不到，在港區國安法實施後的第三日，恆生指數能夠大升６９７點，升幅達到２﹒８５％；
而國企指數的表現猶勝恆
指，點數升幅２９８點，百分比升幅達３﹒０６％。
除了新經濟股繼續呈強勢外，連一些積弱多時的舊經濟股也大升，包括內房、內險和內銀股
，以至電信、汽車、基建、券商和內需股等等都有突出表現。
簡單舉些例，我認為積弱多時的其中一隻股票就是中國人壽（０２６２８），昨日竟然可以
勁升一成，成為藍籌升幅榜之冠；而幾乎沒有人再留意的中電信（００７２８），昨日也大升半
成；又例如，浮沉一段長時間的建材股海螺水泥（００９１４），昨日也大升６％。
我身邊有些朋友就一口咬定，這是阿爺在背後發功。事實上，自從內地公布會制訂港區國安
法之後，只有公布之初（５月２２日）曾經大幅下跌（５月２２日，恆生指數大跌１３５０點，
跌幅達５﹒６％；而國企指數則下跌４２４點，跌幅約４﹒３％），其餘大部分時間都是反覆上
升的。
這一刻，無論恆生指數或國企指數，都已經收復當日公布訂立港區國安法後的失地。雖然我
的信心，不及我的朋友，但我也傾向相信，下半年中資股會繼續偏強，表現會比恆指成分股更好
。
如果從政治角度分析，港區國安法實施後，社會上的一些暴力抗爭活動，確實有機會收斂。
如是的話，香港整體的營商和投資環境會變得更�鬆，這是投資者樂見的一個場景。
＊中央出手托市？！＊
當然，中資股的主要經營地點不在香港，而是在內地，即使香港的經營環境改善，也不會對
中資股有很大幫助。但正正因為是投資，社會相對穩定，加上全球量�，國際資金繼續湧來香港
入市，也是可以預期的。
但我不排除，中央政府也會出手托市，營造良好的氣氛。如是的話，中資股當然是她們的首
選對象。
我在上日的品評中說過，經歷今次疫情後，我們的投資策略必須要摒棄舊經濟股，而擁抱新
經濟股。但我要補充，如果是香港傳統的舊經濟股，我確實感到很悲觀，她們既沒有投資價值，
甚至連投機價值也欠奉。
但中資的舊經濟股則有點不同，如果是一些跌幅過殘的舊經濟股，雖然投資價值不高，但卻
可以作中短線的投機，因為中資股之中的舊經濟股也涉及很多行業，有些始終是有基本需求的，
例如內房股、內險股、電信股和建材股等等。
＊國企半年表現勝恆指＊
七一假期時，我整理了上半年國企指數的表現。原來，國企指數上半年的跌幅是１２﹒６％
，比起恆生指數的跌幅１３﹒４％稍勝，當中只有８隻股票錄得升幅。升幅最大的３隻股票，都
是遠遠拋離其餘成分股的，她們分別是比亞迪（０１２１１）、中國生物製藥（０１１７７）和
股王騰訊（００７００）（見附表）。
股份名稱╱代號 收市價 收市價 去年底至今
３１╱１２╱１９ ３０╱６╱２０ 升╱跌幅
恆生國企成份股 去年底 ３０╱６╱２０
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
比亞迪 （０１２１１） ３８﹒８５ ５９﹒８５ ５４﹒０５
生物製業（０１１７７） １０﹒９０ １４﹒６０ ３３﹒９４
騰訊控股（００７００） ３７５﹒６０ ４９８﹒６０ ３２﹒７５
恆安國際（０１０４４） ５５﹒５０ ６０﹒７０ ９﹒３７
世茂集團（００８１３） ３０﹒２０ ３２﹒８０ ８﹒６１
新奧能源（０２６８８） ８５﹒１５ ８７﹒２０ ２﹒４１
龍湖集團（００９６０） ３６﹒５０ ３６﹒８５ ０﹒９６
華潤啤酒（００２９１） ４３﹒１０ ４３﹒２０ ０﹒２３
安踏體育（０２０２０） ６９﹒７５ ６８﹒４０ －１﹒９４
海螺創業（００５８６） ３４﹒００ ３２﹒７０ －３﹒８２
蒙牛乳業（０２３１９） ３１﹒５０ ２９﹒６０ －６﹒０３
建設銀行（００９３９） ６﹒７３ ６﹒２７ －６﹒８４
舜宇光學（０２３８２） １３４﹒９０ １２４﹒００ －８﹒０８
海螺水泥（００９１４） ５６﹒８０ ５２﹒２０ －８﹒１０
農業銀行（０１２８８） ３﹒４３ ３﹒１２ －９﹒０４
民生銀行（０１９８８） ５﹒８９ ５﹒３２ －９﹒６８
招商銀行（０３９６８） ４０﹒０５ ３５﹒６５ －１０﹒９９
華潤燃氣（０１１９３） ４２﹒８０ ３７﹒７５ －１１﹒８０
恆生國企指數 １１﹒１６８ ９﹒７５９ －１２﹒６２
復星國際（００６５６） １１﹒３６ ９﹒８６ －１３﹒２０
交通銀行（０３３２８） ５﹒５４ ４﹒７８ －１３﹒７２
中國銀行（０３９８８） ３﹒３３ ２﹒８７ －１３﹒８１
中國平安（０２３１８） ９２﹒１０ ７７﹒５０ －１５﹒８５
郵儲銀行（０１６５８） ５﹒３０ ４﹒４５ －１６﹒０４
中信証券（０６０３０） １７﹒７８ １４﹒６６ －１７﹒５５
申洲國際（０２３１３） １１３﹒９０ ９３﹒４０ －１８﹒００
中國燃氣（００３８４） ２９﹒２０ ２３﹒９０ －１８﹒１５
粵海投資（００２７０） １６﹒３０ １３﹒３０ －１８﹒４０
中國旺旺（００１５１） ７﹒２８ ５﹒８５ －１９﹒６４
吉利汽車（００１７５） １５﹒２４ １２﹒２０ －１９﹒９５
中國移動（００９４１） ６５﹒５０ ５２﹒３０ －２０﹒１５
中國鐵塔（００７８８） １﹒７２ １﹒３７ －２０﹒３５
石藥集團（０１０９３） １８﹒５８ １４﹒６４ －２１﹒２１
工商銀行（０１３９８） ６﹒００ ４﹒７０ －２１﹒６７
碧桂園 （０２００７） １２﹒４８ ９﹒５２ －２３﹒７２
華潤置地（０１１０９） ３８﹒８０ ２９﹒３５ －２４﹒３６
中國神華（０１０８８） １６﹒２８ １２﹒１２ －２５﹒５５
萬科企業（０２２０２） ３３﹒２５ １４﹒５０ －２６﹒３２
中信銀行（００９９８） ４﹒６７ ３﹒３８ －２７﹒６２
中國人壽（０２６２８） ２１﹒６５ １５﹒６０ －２７﹒９４
中信股份（００２６７） １０﹒４２ ７﹒２８ －３０﹒１３
國藥控股（０１０９９） ２８﹒４５ １９﹒８４ －３０﹒２６
融創中國（０１９１８） ４６﹒５５ ３２﹒４５ －３０﹒２９
中石化 （００３８６） ４﹒６９ ３﹒２３ －３１﹒１３
中國財險（０２３２８） ９﹒３９ ６﹒３９ －３１﹒９５
中國電信（００７２８） ３﹒２１ ２﹒１７ －３２﹒４０
中國太保（０２６０１） ３０﹒７０ ２０﹒７０ －３２﹒５７
中海油 （００８８３） １２﹒９６ ８﹒６２ －３３﹒４９
中石油 （００８５７） ３﹒９１ ２﹒５７ －３４﹒２７
中國太平（００９６６） １９﹒３２ １２﹒４２ －３５﹒７１
中國聯通（００７６２） ７﹒３４ ４﹒１９ －４２﹒９２
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另外，我發現，在上半年的十大跌幅國企股之中，有幾隻就是昨日大升的股票，包括上半年
跌幅榜排第九的內房股融創中國（０１９１８），昨日就大升近一成半！
至於在十大跌幅榜佔三席的內險股，包括中國太平（００９６６）、中國財險
（０２３２８）和中國太保（０２６０１），昨日都有７％－８％的升幅。
而兩隻超級弱勢的電信股中電信（００７２８）和聯通（００７６２）（其實，中移動
（００９４１）又何嘗不是），上半年分別排在跌幅榜的第六位和榜末，實在令人唏噓。但這兩
股在昨日都能上升４％－５％，總算跑贏大市。
另外，十大跌幅榜之中，三桶油都榜上有名，這也不難想像，因為疫情最嚴峻的時候，油價
一度大跌。紐約期油更一度跌至負數水平。
因此，認真研究一下上半年國企指數成分股的表現，對大家下半年的選股應該有很大幫助，
絕對值得細心研讀呢！《經濟通通訊社資深分析員 羅國森》
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