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2020年8月21日 星期五

曾淵滄專欄 2020年8月21日

曾淵滄專欄 2020年8月21日

【曾淵滄專欄】中國所謂「不搞大水漫灌」(曾淵滄)



中國國務院再一次發出「不搞大水漫灌」的聲明。中新社

中國國務院再一次發出「不搞大水漫灌」的聲明,對內地及香港股市都產生壓力。今年,中國中央已經多次發出「不搞大水漫灌」的聲明,為甚麼要不斷的講?

這說明民間的確有很強的希望看到「大水漫灌」的政策。

數天前,人民銀行放水7,000億人民幣,馬上被解釋為準備「大水漫灌」了,當天,內地A股、港股都升了。

比較之下,中國今年的貨幣政策應該是比往年、前年都鬆得多,兩年前,中國中央政策還在嚴勵制行「去槓桿」政策,當年股市大跌是貿易戰與去槓桿的雙重打擊所造成的,後來,「六稅」、「六保」政策出爐後,貨幣政策也寬鬆了,現在,中央要大搞內循環,沒有錢,如何推內需?沒有錢,如何投資?不論是傳統的舊經濟基建投資,或是新經濟基建投資,都不能沒有錢。

應該說,現在可能談不上是大水漫灌,不過,肯定是有放水。大水或不是大水,屬主觀成份的判斷,不過,中央領導人很清楚中國人好賭的個性,如果不經常出來說「不搞大水漫灌」,就會被理解為正在大水漫灌,於是人人荒廢了實體經濟的投資,錢都流向炒作,並以高槓桿的形式炒作,2015「大時代」期間的10倍槓桿式炒作A股至今印象猶深。

不搞大水漫灌這句話也不能講得太多次,太多次的確會壓抑股市的投資,而股市是新基建,是科技企業集資的最佳途徑。

與2008年的4萬億基建比較,目前的基建方向更重視民間的投入,而當年則由政府中央以大水漫灌方式倒錢進去,造成過度建設、產能過剩。民間投入的資金渠道自然是股市,而股市投資者自然會在投入資金前,先看看該投資有沒有前景,有沒有真正的市場需求,即符合供給側改革的要求。

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