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2020年8月24日 星期一

融天納地 - 溫天納 2020年8月24日

融天納地 - 溫天納 2020年8月24日


《融天納地-溫天納》內地經濟亮點仍存
《融天納地-溫天納》內地經濟亮點仍存
  《融天納地》不少朋友認為內地經濟挑戰甚巨大,外部面臨科技圍堵,內部面臨需求不足。

然而上周內地公布7月份經濟數據,內地上月經濟態勢繼續向好,其中生產改善步伐暫停,需求

恢復仍有持續,面對需求和生產間改善的異

步差異,前者某程度上壓抑了後者回升力度,未來內

地經濟恢復的核心焦點在需求。7月份財政支出同比顯著回升,這意味著財政刺激穩需求措施逐

步落實,隨著政府持續發債及相關資金的運用,財政支出有望持續較快增長,為穩內需提供助力


 
  儘管部分市場人士認為指標未如預期般迅速增長,經濟復甦發展表徵上並不平衡。不過,筆

者再深入研判數據發展趨勢,了解到數據中實際上仍存不少亮點,儘管下半年的不確定因素尚未

消散,特別是中美關係及美國大選,但內地經濟有較大機會恢復潛在增長。

 
  政策方面,早前召開的國務院常務委員會重點關注於「六保」,保就業和保市場主題為會議

的重要內容。觀察內地高頻經濟數據,房地產成交略止跌,農產品批發價格繼續上升,大環境景

況不俗,這些為國家經濟的復甦背景帶來一定的基礎。

 
  對比內地疫情,環球疫情仍未樂觀,全球範圍內新增病例數目維持高位,部分國家和地區的

第二波疫情有加劇跡象,不僅西班牙日新增病例數已超過第一波疫情高峰水平,韓國此前日新增

病例數近期也出現明顯反彈。經濟數據方面,美國零售同比增長速度雖仍在改善之中,但季度調

整環比增長速度則出現明顯弱化,邊際改善力度看似不足。上周公布的美國聯儲局議息會議紀要

顯示,官員不僅對經濟前景保持審慎,而且此前積極的貨幣刺激調控意願也有所弱化,進而導致

資本市場一度失望。
 
  政治一日都嫌長,圍繞環球焦點,沒有因素能超越美國大選的影響,然而政治因素不斷變化

,筆者將在未來數周持續分析。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

 
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