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2020年8月31日 星期一

何車500 2020年8月30日

何車500 2020年8月30日

【何車500】五礦旗下物流股 PE 1.5倍(何車)


易大宗控股(1733,英文名 E-Commodities Holdings) 名字陌生,有少少怪,新聞不多。集團在國內從事煤炭及其他商品買賣,於整個商品供應鏈提供物流服務。上周四晚宣佈中績,上周五大升24%,收0.247元,較去年高價0.61

元,仍低六成。公司市值7.5億元。

1)易大宗今年上半年營收128.29億元,按年微跌7%;純利2.55億元,微增7%。國內疫情好轉,下半年營運應勝上半年,易大宗盈利料不遜上半年,全年預測賺5.1億元以上,PE 1.5倍以下(往績2.4倍)。這是第一個賣點。

2)易大宗第二個賣點,是集團NAV 34.59億元(無形資產只佔0.93億元),每股NAV 1.14元,PB低至 0.22倍。

3)易大宗第三個賣點是手上現金及現金等物10.15億元,相等於公司市值的1.35倍。

4)易大宗第四個賣點最惹遐想,就是它的大股東,是中國五礦集團,持股量49.3%。五礦集團隸屬國務院,是國家特大貿易機構。易大宗前身永暉焦煤,五礦於2016年入股打救,每股成本0.69元,易大宗上了一章好牌,幾個月後股價曾見1.62元。

5)五礦資源(1208)是五礦在港上市旗艦,是易大宗妹妹股,市值166億元,無PE,PB 高達2.52倍。易大宗較五礦資源平得多了。

*投機炒易大宗,股價即使上升1倍至0.49元,PE都只是3倍,PB不過0.44倍,亦只及五礦家鄕價的七成。中糧集團既可私有化中國糧油(前606,今年年初私有化PE 16倍,PB 0.77倍),亦無妨憧憬五礦將易大宗私有化,目標價看得更高。

同場加映:中國中冶(1618)交出佳績,上周五晚宣佈,今年上半年營收1,806 億元人幣,按年增13.6%;純利35.92億元人幣,按年增13.8%。將業績分為每季比較,更見出色,首季盈利按年增7.8%,次季按年增幅更高達21%。上半年新簽合約4,652億元人幣,按年增22%。

中冶次季盈利增長勝首季,下半年料較上半年更佳,預測全年賺77億元人幣,增長17%,預測PE低至3.6倍,較8年平均7.4倍折讓一半有多,預測PB 0.23倍,較8年平均0.63倍折讓六成半。

中冶H股今年跌幅26%,遠差於A股(滬601618)同期的1%升幅,較A股的折讓,由年初的44%,大增至現時的59%。

中冶2009年上市,招股價6.35元,現價1.29元,摔掉八成。今年預測盈利較招股年度盈利,則增長七成。股價殘到爆,目標價重溫:2.15元,潛在升幅67%。

何車
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