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2020年9月2日 星期三

中環迷你裙 - Samantha 2020年8月31日

中環迷你裙 - Samantha 2020年8月31日


【中環迷你裙】美股版創科財息兼收(Samantha)



SWK指,電子商務加速,人們WFH下更花心思在裝飾家中的細節和花園,四月受疫情影響重挫銷售,但5、6月北美銷售迎來強勁的反彈。

中美博弈上,總統大選前夕美國看來還有很多招數可出,一旦出招,港股睇怕有得震無得訓,相反要牽

動美股市場情緒,未必是中美關係,反而是疫情和黑人連番遭槍擊事件導致的動盪。

上半年新科技股在疫情下成為超新星,隨著疫情衰無可衰,加之疫苗快將推出市場的憧憬,一些乏人問津的舊經濟股下半年有值博的機會。

股神話水退就知道邊個無著褲,武肺對實體經濟的傷害無疑較金融市場來得大,企業併購活動增加,行業將變得更集中,美國住宅太陽能系統安裝公司Sunrun(RUN)七月宣佈收購同業Vivint Solar(VSLR)後,至今累計升幅達到112%,今日推介的全球最大工具五金製造商Stanley Black & Decker(SWK)亦具併購憧憬,市場相信其對美國戶外園藝機械商MTD Products進一步增加持股甚至是收購,現時SWK持股已佔20%,收購有望令其產品組合更全面,締造協同效應。

SWK與香港創科實業(669)類似,前者市值更大,逾2,000億港元。SWK業務分為三大部份,佔收入最大部份的是工具和儲存業務,旗下有不同品牌如STANLEY、BLACK-DECKER、IRWIN和CRAFTSMAN等,覆蓋範圍甚廣,(如螺絲批、電鑽以至剪草機等),另外一項業務為防盜安全解決方案,他們是全球第二大商用電子安全服務公司(如設報警監控,安裝自動門,電子門鍵控系統),第三項業務來自工業應用,提供機械工程業務,是微械緊固解決方案。公司有59%收入來自美國,其次是歐洲和新興市場,分別佔20%和13%。

SWK第二季業績絕對稱不上亮麗,但已優於市場預期,純利按年倒退34%至2.34億美元,惟扣除一次性項目,經調整每股盈利為1.6美元,較湯森路透預期的1.23美元為高,故績後股價沒有大跌,上周五更與道指一樣,收復今年所有失地。

SWK指,電子商務加速,人們WFH下更花心思在裝飾家中的細節和花園,四月受疫情影響重挫銷售,但5、6月北美銷售迎來強勁的反彈,相信第三季需求持續。上周五SWK調升第三季的自然增長預測7%至10%,早前是平穩至下跌7.5%,主要是工具需求強勁和美國零售改善利好安全和工業應用業務。

公司強調財務穩建,有強勁自由現金流,扣除併購和其他費用,過去5年調整後每股盈利的複合年增長率(CAGR)為8%。以穩陣角度看,公司長期一半錢用來派息,一半錢用來做併購,是家標榜過去53年都會增加派息的公司,該股今日除息,有更便宜的介入位。

Samantha

https://www.facebook.com/stocksamantha
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