【選秀之道】市場對中美局勢「免疫」？（鍾秀霞）
在首季，中國很多出口企業都可謂交了「白卷」，但隨著經濟重啟後，企業需趕工交貨予外國客戶，次季的出口反而不差，同時出現了去庫存的情況。
經歷了一輪急速反彈後，中港兩地股市於近幾個星期一直於高位整固，筆者認為這實屬一個健康的調整，如果內地股市
繼續好像早前般持續大升、孖展額度急增的話，最後很可能會落得泡沫爆破的下場，這是投資者及監管機構也不樂見的。
即使美國大選臨近，中美局勢又持續緊張，但中國股市卻顯示出不俗的抵禦力。似乎經過兩年的「訓練」後，投資者（尤其是內地）對於兩國在貿易和科技方面的衝突已變得越來越不敏感。
同時，在美國的中資企業排著隊「回歸」香港上市，已成為新常態，除了刺激資金湧入港股市場，也漸漸改變香港股市的構成。本來港股一直是由傳統的地產股及金融股所主導，但近年已變為一個能提供不同中資科技股投資機會的新經濟市場，為整個金融市場增添不少活力。
業績期踏入尾聲，回想在疫情最肆虐橫行之時，市場很多人都想過，不如將今年的業績完全抹掉，當2020年從來沒有發生過算了，並呼籲大家將目光放在2021年。不過今年次季的整體業績不錯，一方面內地疫情大致受控，很多經濟活動已陸續回復；二來大家留在家裡太久，釋放了一些抑制需求；三來是出口企業的業績較預期中更好。在首季，中國很多出口企業都可謂交了「白卷」，但隨著經濟重啟後，企業需趕工交貨予外國客戶，次季的出口反而不差，同時出現了去庫存的情況。
但長遠而言，筆者認為出口企業仍面對不少困難，再加上目前中國以「內循環」為經濟的主旋律，集中於中國的內需市場似乎較為穩陣。以往中國很多工廠使用的是進口原材料，但自從疫情後供應鏈中斷及中美關係緊張，很多企業都改用國貨，相信會刺激部分原料供應商的業績。
另外，由於國際政治形勢、經濟模式等都出現了重大變動，一些規模較小的企業未必能捱得住，大型企業則有望乘機擴大市場佔有率，看來很多行業都會出現汰弱留強的情況。
鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
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