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2020年9月2日 星期三

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年9月2日

選秀之道 - 鍾秀霞 2020年9月2日


【選秀之道】市場對中美局勢「免疫」?(鍾秀霞)



在首季,中國很多出口企業都可謂交了「白卷」,但隨著經濟重啟後,企業需趕工交貨予外國客戶,次季的出口反而不差,同時出現了去庫存的情況。

經歷了一輪急速反彈後,中港兩地股市於近幾個星期一直於高位整固,筆者認為這實屬一個健康的調整,如果內地股市

繼續好像早前般持續大升、孖展額度急增的話,最後很可能會落得泡沫爆破的下場,這是投資者及監管機構也不樂見的。

即使美國大選臨近,中美局勢又持續緊張,但中國股市卻顯示出不俗的抵禦力。似乎經過兩年的「訓練」後,投資者(尤其是內地)對於兩國在貿易和科技方面的衝突已變得越來越不敏感。

同時,在美國的中資企業排著隊「回歸」香港上市,已成為新常態,除了刺激資金湧入港股市場,也漸漸改變香港股市的構成。本來港股一直是由傳統的地產股及金融股所主導,但近年已變為一個能提供不同中資科技股投資機會的新經濟市場,為整個金融市場增添不少活力。

業績期踏入尾聲,回想在疫情最肆虐橫行之時,市場很多人都想過,不如將今年的業績完全抹掉,當2020年從來沒有發生過算了,並呼籲大家將目光放在2021年。不過今年次季的整體業績不錯,一方面內地疫情大致受控,很多經濟活動已陸續回復;二來大家留在家裡太久,釋放了一些抑制需求;三來是出口企業的業績較預期中更好。在首季,中國很多出口企業都可謂交了「白卷」,但隨著經濟重啟後,企業需趕工交貨予外國客戶,次季的出口反而不差,同時出現了去庫存的情況。

但長遠而言,筆者認為出口企業仍面對不少困難,再加上目前中國以「內循環」為經濟的主旋律,集中於中國的內需市場似乎較為穩陣。以往中國很多工廠使用的是進口原材料,但自從疫情後供應鏈中斷及中美關係緊張,很多企業都改用國貨,相信會刺激部分原料供應商的業績。

另外,由於國際政治形勢、經濟模式等都出現了重大變動,一些規模較小的企業未必能捱得住,大型企業則有望乘機擴大市場佔有率,看來很多行業都會出現汰弱留強的情況。

鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
investMAN For People of Style & Substance

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http://investMAN.hk
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