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2020年9月29日 星期二

陸羽仁 BLOG 2020年9月29日

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中芯仍然貴
2020/09/29 07:16:12 網誌分類: 經濟
29 Sep
眾議院議長佩洛西就第五輪刺激計劃約見美國財長努欽,令市場計劃在大選前獲國會通過的期望升溫,另外,中國最新公佈的工業數據強勁,提振了市場,除了內地上證綜指輕微下跌不足0.1%,亞歐洲股市週一造

好,日股港股升超過1.2%;德國股市大升3.2%,法國股市升2.4%,美股跟隨外圍造好,杜指升410點,收報27584點,升幅1.5%;標普500指數升1.6%,收報3351點;納指升1.9%,收報11117點,重上50天的11036點,暫時脫離險境。

刺激計劃可能會早過市場預期在國會通過,對經濟有支撐作用,刺激銀行和科技股造好。標普500指數銀行板塊升2.3%,係表現最好的板塊,其中花旗集團、摩根大通和大摩升約3%;美銀升2.6%,高盛升2.1%,不過,在美國預托證券上市的匯控(0005),只較香港收市升為0.5%,折合港幣30.94元,因為在香港已經升了。而 巴克萊銀行ADR漲6.2%,德意志銀行ADR漲5.4%。

科技股方面亦有不錯表現,蘋果和亞馬遜升超過2.4%;Facebook、微軟、Google母公司Alphabet升約1%;Intel升3%,係表現第二好的杜指成份股;AMD升1.8%,Nvidia升1.3%,SPDR標普半導體ETF大升3.4%。

講開晶片市場,美國繼續對中國的高科技產業窮追猛大,今次是對中國晶片生產商中芯國際(0981)開鍘。上週五美國宣佈要求美國晶片製造商在出口特定科技給中芯前,必須先取得執照。市場預計中芯的半導體製造設備供應鏈將受重創。

中芯是中國最大晶片製造商,據TrendForce 公佈的 2020 年第三季度全球前十大晶圓代工廠營收預測排名顯示,中芯國際排名第五,而排第一的是台積電,三星、格芯 (GlobalFoundries) 和聯電分別排在第二至第四位。

講到工藝水平,與台積電比較,更是望塵莫及,中芯主要生產55至65nm的晶片,目前量產最先進工藝還是28nm,14nm正在生產計劃當中,而台積電在7月已生產了10億個7nm的。全球市佔率方面,台積電超過51%,而中芯只有4.8%,只是台積電的8.9%,今年第二季營收,中芯941億美元,也只是台積電的9.3%。然而,中芯今年7月回歸A股市場,股價炒翻天,一度升上77元人民幣樓上,最近大幅回吐,最新收49.94元人民幣,市值仍有565.3億美元,係台積電市值的18%,中芯明顯估值過高,最近大幅回吐有道理。

美國投資者目前最關注的,除了疫情之外,就是政府新一輪救市計劃何時出臺,救救危急的市道。8月初眾議院民主黨人和特朗普政府之間的談判破裂後,雙方一直處於僵局,能夠在大選前達成協議的時間已經不多了。美國眾議院議長佩洛西周日表示,眾議院民主黨人正在起草規模削減至2.4萬億美元的援助方案,在最後一刻通過抗疫紓困刺激協議的可能性仍然存在。又話她與財長努欽將於今日進行會談。令市場產生不少的期望。

不過,沃頓商學院教授西格爾(Jeremy Siegel)昨日表示,「在沒有刺激方案和大選不確定性的情況下,很難看到從現在到11月的第一周之間股市會有很多進展。我認為不確定性將繼續影響市場。」但對於後市,他認為因抗疫刺激措施而增加了貨幣供應量,造成「巨大的流動性爆發」,而且是自二戰以來前所未有的,另外,新冠疫情形勢改善的前景以及更強勁的生產率等因素的推動,無論是特朗普還是拜登入主白宮,明年牛市可能會持續下去。他認為目前市場上流動性受到很大抑制,一旦疫苗問世和新冠疫情的擔憂在2021年消失,美股交易量就會大大增加。

而Conning股票策略主管Don Townswick則預計,大型科技股將可能轉向更廣泛的股票。如果企業業績良好且企業前景樂觀,10月市場基調可能會改變。

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