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2020年9月29日 星期二

中環迷你裙 - Samantha 2020年9月29日

中環迷你裙 - Samantha 2020年9月28日


中環迷你裙|家居健身變新常態?(Samantha)
秋天歐洲疫情率先反彈,為美股加上重重的阻力,但對於一些抗疫板塊來說,又是開車的機會。Samantha經歷大半年的留港和社交距離,抗疫疲勞少不免,運動也明顯減少。今次疫情反彈,家居健身是未來的新常態,在美股健身相關的股票則有

不少,如Fitbit(FIT)、Nautilus(NLS)和 Planet Fitness(PLNT)等,但能夠接近破頂暫時只有一隻,叫Peleton Interactive(PTON)。

Peleton Interactive成立僅8年,2019年10月才上市,市值為258億美元,為眾多健身相關股份中市值最高的一隻,被喻為「健身界的蘋果」。成立於矽谷的PTON主力拓健身單車和跑步機,上周市傳亞馬遜推出與Echelon Fitness合作開發家用健身自行車,售價僅為500美元,便宜過PTON一半以上,令其股價一度急挫。惟亞馬遜及後否認其合作的關係,亦停止在該平台出售該單車,PTON股價隨即企穩攀升。Samantha認為PTON第四季的股價表現仍有相當具抗跌力,受惠其競爭力和來季盈利前景。

競爭力方面,PTON不單純是一個健身單車和跑步機的供應商,是包含硬件和軟件全方位服務。硬件方面,設計上要美感,跑步機踏板的尺寸小於大多數歐美梳化,配備23.8吋、可360度可自轉的輕觸式屏幕,內置多揚聲器的音響系統,也能連結Apple Watch和fibit等設備,按用戶進度提供合適的建議和課程 。

軟件方面,它們號稱打造世界上最大的互動健身平台,擁有260萬個會員,他們推出39美元的訂閱計劃,跟講師學習,課程已延伸至不用儀器的伸展、瑜伽、冥想和帶氧跳舞課程。客戶除可看直播,亦可按個人進度透過數據提供合適的點播課程,同時兼具社交功能,連接Facebook和Instagram。課程亦可從iOS或Android設備中可使用到,Apple TV、Roku TVs和 Android TV等。活動全方位,故過去3年健身訂閱量的CAGR是107%。

盈利前景方面,乘著疫情衍生龐大的家居健身的需求,本月公佈的第四季業績,成功扭虧為盈,該季盈利為8.91億美元,去年同期是虧損4.74億美元,收入增加172%至6.07億美元,毛利率為47.6%,經調整後的EBITDA為1.44億美元。計及全年,收入增加100%至18億美元,全年虧損收窄至7,160萬美元。公司現金為18億美元,循環貸款為2.5億美元,有充裕現金去應付未來的發展。

基於客戶買入設備和確認入賬時間上出現差異,有條件相信來季該股業績仍然是理想,公司來季的收入預期介乎7.2億美元和7.3億美元,增幅中位數為218%。至於未來1年收入將會介乎35億美元和36.5億美元,料按年增長仍有96%。該股本年至今的股價升了244%,雖然眼下有不少科技巨擎也增加對家居健身的投入,但短期內難以超越PTON的網上學習課程所累積到的內容,和數據上的優勢,故第四季此股仍是焦點所在。

Samantha

https://www.facebook.com/stocksamantha
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