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2020年10月21日 星期三

談國論企 - 黎偉成 2020年10月21日

談國論企 - 黎偉成 2020年10月21日


《談國論企-黎偉成》銀行家續增貸俏看四季度經濟

《談國論企-黎偉成》銀行家續增貸俏看四季度經濟

  《談國論企》中國人民銀行發表的最新問卷調查報告顯示,銀行家續俏看2020年四季度

的業務發展,因貸款總需求於三季度即使環比有所放緩,但同比明顯回升,和繼續得到央行的貨

幣政策強力支持。

政府力控新冠狀肺炎疫症COVID-19,精準有序復工復產使以消費及建

設為主的服務業迅即受惠,內需支持經濟可保穩中有進發展,當使銀行業受惠。

 
*製造業基礎設施貸款需求相當殷切*
 
  由中國人民銀行所發布的《2020年第三季度銀行家問卷調查報告》的資料,最惹人注目

之處當然是銀行家對「下季(按:即四季度)宏觀經濟熱度預期指數」的最新變化,即使只為

34﹒9和仍處於臨界點50以下,惟相對於三季度的預期29﹒8高9﹒3個百分點,而二季

度預期的季度比較更提升16﹒8個百分點,可以在相當程度顯示中國政府在嚴控和斷阻惡疫,

作出的復工復產復商復市,積極有效地推動以供給側改革為主的內需,及支持科技創新,使國民

經濟重新回恢穩中有進的發展佳勢。
  至於銀行家對三季度的經濟,有相對正面和良性的預期,最重要的因由,為(一)「貸款總

體需求指數」於2020年三季度所達73﹒5,即使較二季度的75﹒8低2﹒3個百分點,

但三季度通常是季節性季環比回落的傳統現象,而對上一個季度環比增9﹒8個百分點,並可見

之於(I)主要行業中的(i)製造業的貸款需求分類指數於是季達69﹒6,無疑較上季度低

1個百分點,惟二季度之70﹒6季度比高5個百分點和一季度更達6﹒4個百分點;

  和(ii)基礎設施貸款需求分類指數是季達67﹒7環比減2個百分點,同樣因對上兩個

季度皆明顯回升而產生略為放緩之效:二季度69﹒7環比增7﹒4個百分點和一季度62﹒3

環比所增1﹒7個百分點。
  從製造業及基礎設施的貸款分類指數仍處於略低於70水平,便可以在相當程度反映出相關

行業的資金需求相當強烈,和俏看未來的經濟和業務前景。

  再看(II)不同規模的行業的貸款需求,在三季度同樣有季節性的傳統放緩,其中小微企

業於三季度達76﹒6環比回落2個百分點,而二季度78﹒6則飆升10個百分點,反映出小

微企的業務保持相對明顯提升;而以大型及中型企業的分類指數環比同樣回落1個百分點,所處

59﹒5與64﹒8,足見各類規模的企業對貸款需求明顯提升,對經濟社會當有良性啟示。

  絕對不可忽視的一個重點,為(二)銀行家對貨幣政策的感受良好,所涉指數於2020年

三季度達66,即使較二季度的74﹒6的環比回落8﹒6個分點,但同比仍然大幅上升

11﹒5個百分點,而二季度環比及同比分別增長2個百分點和19﹒5個百分點,連同一季度

72﹒7環比及同比分別增17﹒6個百分點和14﹒3個百分點,情況之變,乃因央行因經濟

穩中有進的發展,調節貨幣政策,仍處於相當高度的認受性。

  銀行家認為貨幣政策於期內「寬鬆」的佔比,由上季的50﹒8%回落15﹒8個百分點至

35個分點,惟認為「適度」者大升14﹒3個百分點至62%。

  由是銀行家對貨幣政策下季(即2020年四季度)的感受預期指數,為63﹒4。

 
*銀行業俏看景氣及盈利明顯擴張*
 
  還有(三)銀行家對前景的看法,亦相對正面,包括(1)銀行業景氣分類指數於2020

年三季度為66,環比及同比分別增長2﹒1個百分點及4﹒2個百分點,而二季度63﹒9環

比增5﹒6個百分點,扭轉一季度58﹒3的環比及同比分別大幅回落12﹒4個百分點和

12﹒5個百分點。(2)銀行業盈利分類指數於三季度達60﹒2環比回落1﹒9個百分點,

即使低於二季度達62﹒1環比增11﹒6,相對於一季度的50﹒5和環比跌17﹒4個百分

點有明顯好轉。
  凡此,使(四)銀行家宏觀經濟熱度指數,於2020年三季度達25﹒6的季度環比上升

12﹒6個百分點,而二季度13比一季度6﹒5大幅提升6﹒5個百分點,扭轉上季環比大跌

24﹒2個百分點之況,有良佳啟示也。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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