拉闊投資 - 曾廣標 2020年10月30日
拉闊投資——濱海高層變動前景佳
上市公司同時撤換兩名執行董事、個別非執行董事以及財務總監，表面上好像是公司出現重大問題，但濱海投資（2886）只不過是股權變動後的最高層執位，前景更加樂觀。
濱海原是天津市政府屬下燃氣相關公司，早前公佈優良上半年業績，盈利上升逾一倍，每股盈利12仙。
管理層表明公司業務不受疫情影響，然而管理層也承認其中部份盈利是來自追回壞帳，屬一次性收益，意味下半年盈利會轉差，股價在1.2元水平浮沉。
獲中石化入股改組
公司從事天然氣供應及管道建設，材料供應主要來自三大油商之一的中石化（386）。
今次股權變動，就是引入中石化成為濱海第二大股東，包括由公司批出逾10%新股，以及由原大股東售出逾一成舊股，每股作價均為1.33元。
原有屬於天津市政府的大股東控股比率減至35%，中石化所佔股份則接近30%，可說是提振經營能力的重大改組，而以1.33元接近資產淨值的價格售股，也符合國營企業增持或減持原則。
濱海近期宣佈人事變動，兩位原有執董被調走，出任新主席兼執董的是來自天津市另一國有公司天津發展（882）的原主席兼執董王志勇，濱海離任主席張秉軍則接任天津發展的新主席兼執董，即兩人屬於平調。
另一位加入濱海出任副主席兼執董左志民，則是來自中石化旗下長城燃氣執董兼總經理。
另外，中石化一位經濟師兼會計師襲明，亦加入濱海出任財務總監。換言之，今後是強強聯手共治濱海。
於改組後，濱海將會得到來自中石化的專業支持和原材料供應保證，有利拓展業務。
事實上，上月濱海宣佈中標江西省管道天然氣特許經營權的重大項目，可被視為是增強實力後的初試牛刀。
濱海一向負債比率較高，近幾年盈利節節下跌，去年派息亦由前年的4.5仙減至3.5仙，批股給中石化有助加強公司現金流。
由於今年盈利肯定會大幅好轉，預料派息可回升至5仙以上，令中石化投資有較合理回報。筆者預期，今後濱海業務將有更大拓展空間，盈利可望持續增長，有利股價回升。
曾廣標
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