何車500｜華電估值嚴重偏低（何車）
■再生能源相關股不時發熱，而華電國際電力是傳統煤電股，但亦具再生能源風電概念。資料圖片
華電國際（1071）周三晚宣佈季績大增，周四收報1.95元，跌4％，較今年3月低位1.85元高出不多，估值嚴重偏低，趁低吸納。
1）今年首三季，華電營收638.2億元
人幣，按年跌5.4％；純利36.32億元人幣，按年大升45％，並已超出去年全年7％。業績大進，主因是燃料成本大跌。全年盈利預測47億元人幣，大增39％，預測PE 4.2倍。同類股華能國電（902）與大唐發電（991）今年平均預測PE為6.5倍，華電較它們折讓三成半。
2）華電今年預測PB僅0.3倍，歷來最低，較8年平均折讓七成。華能國電與大唐平均0.34倍。
3）華電去年每股末期息（不派中期）0.16港元，今年預測派0.18港元股息率高達9.2厘，較8年平均5厘高出4厘。華能國電與大唐預測8.5厘。
4）今年以來，華電H股股價大跌34％，遠高於A股（滬：600027）的7％跌幅。
5）風電相關股近期表現突出，華電亦具小量風電概念。今年6月底，華電裝機容量56,953兆瓦，其中再生能源（風電、水電、太陽能電等，當中風電佔大部份）佔6,840兆瓦，或總數的12％。同日，在建裝機容量4,035兆瓦，風電機組佔1,716千瓦。
＊華電現價1.95元，目標價2.9元，上升空間49％，折合目標PB 0.44倍。績後中信證券報告睇3.85元，大摩睇3元。
同場加映：聯通（762）近期波動急劇，上周三最高6.12元，較上周二大升13％。上周三晩宣佈季績，翌日大跌12％，現價4.98元，較上周三大跌兩成。
今年首3季，聯通整體服務收入2,073 億元人幣，按年增4.4％，賺108.2億元人幣，按年增10.2％，已相等於去年全年高達95％，預測全年盈利增幅12％，預測PE 10.7倍，較2017年以外正常時期的16至20倍大折讓。
聯通今年預測PB低至0.40倍，較8年平均1.17倍低得太不合理。中移動（941）預測PB為0.74倍，中電信（728）為0.47倍，兩者平均0.61倍，聯通PB較同業折讓三成半。
中移動與中電信今年平均跌25％，聯通跌32％，追落後，短線博重見上周三的6.12元，潛在升幅23％。大摩睇8元，德銀睇7.2元。
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來源 source: http://hk.news.appledaily.com