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2020年11月12日 星期四

萍股今 - 熊麗萍 2020年11月12日

萍股今 - 熊麗萍 2020年11月12日


拜登、輝瑞和阿爺


輝瑞宣布研發的新冠疫苗成效達九成。 (資料圖片)

對於一直熱愛新經濟股,又或一直只持有舊經濟股的投資者來說,今周突然面對新的考驗,強勢的新經濟股突然急跌,而傳統經濟股則全面反攻,大家在過去兩天,是趁調整買入新經濟股,抑或是沽貨套利,而舊經濟股是加碼抑或是趁反彈沽

貨?實在費煞思量。

拜登在本周日發表講話,市場已認定他是下任美國總統,預期拜登在上任初期,中美緊張關係將略有紓緩,資金繼續吸納新經濟股,被美國點名制裁的中資科技企業更大受追捧,騰訊控股(700)、美團(3690)及京東集團(9618)股價於本周一全部破位。

新經濟股破位之際,美國輝瑞藥廠於本周二突然宣布,其與德國生物科技公司BioNTech合作研發的新冠肺炎疫苗,成效達九成,令傳統經濟股全面翻生,市場預期疫苗有助控制疫情,也令各國經濟可望逐步回復正常,一直受疫情影響最嚴重的零售、餐飲、航空及澳門博彩股等全面上升。

筆者認為,拜登上任後的中美關係、輝瑞研發疫苗的效果,以及產能仍有不明朗,新、舊經濟股輪動的機會仍較大,但由於傳統經濟股的股價已跌至低殘水平,輝瑞的消息,與及市場憧憬陸續有更多疫苗研發成果,有助支持舊經濟股。

另一方面,基金料亦需為這些傳統經濟股作粉飾櫥窗,以提升今年整體投資組合表現,其他持有舊經濟股比重較輕的基金,部分亦須加碼傳統股份,以免跑輸同業。

不論拜登或輝瑞對新、舊經濟的影響如何,新經濟股始終不敵內地推出反壟斷措施,尤其是正值「雙11」購物節不斷發出銷售報捷的數字之際,市場監管總局突然發布「關於平台經濟領域的反壟斷指南」徵求意見稿,目的是為了預防及制止平台經濟領域的壟斷行為,這個徵求意見稿一出,龍頭新經濟股受壓程度,更甚於螞蟻集團暫緩上市的消息。

筆者認為舊經濟股經過近幾天急升之後,股價亦難持續升勢,但重磅金融、內銀和內險股可望維持高位,但一些現階段仍屬經濟復甦概念的旅遊、航運等股份,需提防高位回吐壓力。

新經濟股調整後本應可喘定,但反壟斷意見稿對新經濟股的拖累較深,短期股價料需在低位作整固,美團及阿里巴巴(9988)更是反壟斷的目標對象,股價調整壓力更大,未急買入。

作者為駿達資產管理投資策略總監、筆者持有招商銀行股份

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