何車500｜冠德再無人阻頭阻勢（何車）
中石化冠德（943）發行股數24.9億股，中石化集團佔60.3%，街貨9.9億股。截至9月底的一季，有9.8億股易手，幾乎相等於全部街貨量；過去7個交易日，易手股份0.98億股，已佔街貨一成。
可以推算，早年扮蟹的基金，重創後離場得八八九九。日後沽壓大減
，股價按本身有利條件而變化，再無人「阻頭阻勢」。
1）冠德近期最有利的動作是完成售產，套現所得相等於公司市值逾一半。公司今年7月宣佈出售石油管道資產予國家管網公司，已如期在9月底完成，套現32.2億元人幣，盈利佔9.66億元人幣，入下半年賬。
2）今年上半年，冠德盈利6.1億元人幣，未計上段售產盈利，預測全年賺12.2億元人幣，PE 4.8倍。計入售產預測全年賺21.9億元人幣，PE只有2.7倍。
3）估計年底每股NAV 6.13港元，PB 0.45倍，較6年平均折讓51%。
4）冠德售產後估計手上淨現金20億元。今年中期維持8港仙，預測全年例息20港仙不變，由售産所得撥30%派特息，全年每股共派33仙，高息近12厘。
5）中石化集團15年前一口氣私有化中港4家煉化公司，出價PE 20倍，PB 2倍，條件慷慨。冠德價殘，亦無利用股市功能，具私有化誘因。
＊以今年PE 4倍為據，冠德可見4.13元，潛在升幅49%。瑞信睇5.7元，大和睇5元。
同場加映：華電福新（原816）月前完成私有化，作價PE 9.7倍，PB 0.78倍；私有化提案前上車，回報9成。華能新能源（原958）今年2月私有化，作價PE 7.8倍，PB 1倍；私有化提案前上車，回報64%。
清潔能源股私有化一隻又一隻，不妨敲敲新天綠色能源（956，H股）。即使不圖私有化，純投資，吸引力亦十足。
新天綠色現價1.85元，彭博綜合券商預測，今年PE 4.2倍，PB 0.45倍。A股（滬：600956）現價8.59元人幣（折港幣9.9元），H股只及A股19%，折讓81%，大到離譜。用作收息，預測8.6厘，也不錯。7月高位2.78元，以此為目標價，潛在升幅50%，仍較A股現價折讓72%。國元證券與Crosby俱睇2.8元，大和睇2.7元。
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