拉闊投資——國際家居疫市發盈喜
於疫情期間本港零售企業普遍受到頗大壓力，但售賣家居用品的連鎖零售店，卻可能反而受惠。旗下店舖主要以「日本城」命名的國際家居（1373）日前發盈喜，預期截至10月底止中期盈利大增逾兩倍，若扣除期間各地政府補貼和租金優惠，盈利增長則超過50%，消息曾
刺激股價爆升至2.8元，其後在2.6元整固，靜候本月稍後公佈業績。
國際家居去年度盈利已錄得較佳增長，全年盈利增加26.8%，至1.5億餘元，每股盈利21仙，末期息派11仙，連同中期息5.5仙，年度共派息16.5仙，派息比率接近八成。
國際家居去年中期盈利僅4800多萬元，即於下半財年爆發疫情後，盈利反增至1億元，良佳業績當時令股價升至2.3元高位，除息後在高位整固，及至今次盈喜再度爆發！
中期息料派10仙
今期盈利增長是與去年同期比較，若不計算港澳和新加坡政府及個別業主補貼及優惠，盈利只是增至7000多萬元，算是在高增長後維持良佳盈利。
國際家居約九成店舖在香港營運，在澳門和新加坡亦有分店，及後開始進軍其他亞太國家。上半年度是區內疫情高峰期，集團在香港以至星澳，共獲得逾億元薪金補貼和其他資助，可視之為特殊收入。不過集團一向派息慷慨，料今次中期息仍會有較高增長，可望達每股10仙。
筆者預期，集團今後來自政府補貼和資助將減少，然而集團主營各式家居用品，符合「宅時代」需要，加上管理層銳意增加銷售產品種類，引入眾多潮流產品，包括口罩、個人護理、零食及飲料等快速消費品，既有自我品牌，亦透過外來採購，以具有競爭力價格提供多元化貨品。集團亦開拓「日本城網購」和「易購點」等網上平台。
除此之外，集團於新加坡業務已由投資階段轉為盈利階段，未來增長潛力大，亦有利向鄰近國家擴充分店，成為亞太區內的連鎖百貨商店。
集團在擴充階段維持審慎理財，淨現金保持在三億元左右，故能維持高派息比率，預期本年度全年派息將不少於20仙，每輪整固都是持續收集良機。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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