何車500｜新經濟股狙擊長和？（何車）
李嘉誠硬頸，一味增持長實（1113），持股量増至35.9％，就是不肯增持長和（001），只持長和30.15％。李氏不斷增持長實，招式用老，市場麻木。長和表明回購，對公司、對股價、對李氏，都有利。
1）上市公司依例每年（由每年AGM日期起計）獲授權可
回購10％。假設長和每年回購10％，然後註銷，每股NAV便由120.8元（去年6月底）增（6％）至128.22元；再多一年重複動作，每股NAV續增（6％）至136.46元，股份的吸引力再升。兩年內動用的現金只佔今次出售發電站所得現金不足一半（假設長和股價不變）。
2）長和回購對李嘉誠的好處，是李氏不必動用分毫，持股量便自動上升。持股量30％至50％的大股東，依例每年不能增持超過2個百分點，除非獲得證監批准。長和若每年回購10％，李氏的持股量便由30.15％增至33.51％，凸章了，公司每年回購不超過6.2％便無問題。長和每年回購6.2％，李氏持股量便增加2個百分點。
3）小股東當然希望長和回購能撐高股價，亦不妨大想頭，憧憬新經濟企業打長和主意，敵意狙擊。
李氏只持長和30.15％，並非穩握絕對控制權。長和的資產與房地產不同，戰略性價值高得多，易引覬覦。長和市值2,145億元，新經濟企業先由市場收集一部份再提要約，並聲明維持長和的上市地位（辦法有好多），只須動用千餘億元，持股量便可能超過李氏；李氏若反擊鬥搶，散戶亦會拍爛手掌。千餘億元對於市值以萬億元計的新經濟企業而言，小菜一碟。狙擊「香港首富旗艦」很過癮、有名有利、誘惑很大，會否引起一些「如狼似虎」新經經濟企業食指鬱鬱？
＊長和前年最高86.45元，現價55.65元，跌了36％。本欄將其目標價由早前所設的77元，調高至86.45元，潛在升幅55％。Morningstar睇78元，美銀睇69元。
同場加映：3隻早前推介的H股，周一齊齊達標。上月16日於1.25元薦買浙江世寶（1057），設目標價1.97元，昨收2.19元，12個交易日內超標，累計爆升75％，跑贏H指73個百分點，吃之哉。去年10月14日於4.65元薦買中航科工（2357），設目標價6.46元，昨收6.7元，超標，較薦買前大升44％，跑贏H指35個百分點。斬邊留邊。去年10月19日於2.91元薦買一拖（038），設目標價4元，昨最高4.09元，達標，收3.95元，較薦買前大升36％，跑贏H指28個百分點。斬邊留邊。整多隻H股推介：中海化學（3983）。內資股全由中海油持有，H股市值57億元，今年上半年收取售產現金後，估計每股淨現金近2元，遠高於股價，PB只有0.31倍，博私有化。現價1.24元，目標價1.9元（2006年上市價），潛在升幅53％。
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何車500 - 何車 舊文
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