美資玩輪完．拆局｜盈富基金「變味」 恒指MPF或「消失」?（股榮）
三間美資窩輪及牛熊證發行商，因應美國制裁令，叫停旗下合共424隻與恒生指數掛鈎的牛熊證及認購認沽恒指輪。很多散戶認為，沒炒輪證，對他們沒有影響，但很多投資者卻有投資追蹤恒指的盈富基金（2800），打工仔亦鍾情
買入恒指強積金（MPF），美國制裁中移動，實際影響將會相當深遠。
市值1,090億元的盈富基金，實際上就是買齊恒指52隻成份股，當中包括被制裁點名的中移動（941，佔恒指2.33%）、中海油（883，佔恒指1.17%）、聯通（762，佔恒指0.25%）。盈富基金經理人、信託人及託管人，偏偏就是美資行道富銀行（State Street）。由於美國財政部網站列明被制裁名單，適用於涉及「中國解放軍控制企業」的指數買賣基金（ETF）、指數基金以及附屬公司。換言之，道富理論上必須跟足美國制裁令行事，基金組合內不得投資相關制裁股。
上周五同屬美資基金公司的貝萊德宣佈，行政命令適用於旗下基金，旗下安碩滬深300 ETF（2846）及安碩恒生指數ETF（3115），從1月11日起，將不會對任何受制裁實體進行新的投資。相信盈富亦會參考貝萊德有關做法，否則最極端做法，就是將盈富除牌回水。即使採用貝萊德折衷式做法，新增資金不再投資受制裁股，但往後指數表現與基金表現，就會出現追蹤誤差，令指數ETF變色變味，失去ETF的原先理念。
事實上，最快捷且將影響降至最低的做法，是恒生指數公司將中移動等制裁股，剔出恒指成份股名單，做法就如標普道瓊斯指數，富時羅素及MSCI指數般，因應美國行政命令而刪除指數內被制裁的中國股份名單，從而在不違反美國指令下，亦容許相關指數繼續買賣。
不過，恒指公司上周已表明，暫無改變指數成分的計劃，正在監測市場發展，變相將責任拋回給基金公司。而往後如恒指公司認為，恒生指數不予編製或刊發予道富，而道富認為延續盈富基金乃非法或不可能、不切實際或不適宜，有機會將盈富終止停牌。
同樣問題，亦可能發生在強積金身上。根據去年底數字，打工仔投資恒指相關MPF規模超過600億元，當中有受托人屬美資背景，在美國行政命令下，理論上亦要跟指示行動，最終打工仔的權益能否受到保障，亦屬未知之數。
中美交惡，外國指數公司沒有政治包袱下，最直接最有效就是將受制裁股剔走，維持指數及基金交易，但政治正確大前提下，恒指公司當然不會「跟隊」。而問題關鍵在於，距離拜登上場尚餘十日，特朗普會否增加中資股名單，如名單上出現的不是廢老股中移動，而是股王騰訊（700）或是阿里（9988），市場的震盪性一定遠遠大於目前所見。
沒錯，華爾街似乎等待拜登上場後，適時撤銷相關制裁令，但當China Joe避諱不欲出手，中國亦企硬甚至反制，一場政治金融風暴，隨時席捲而來。
股榮
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