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2021年1月11日 星期一

趣BlogBlog - 股榮 2021年1月11日

趣BlogBlog - 股榮 2021年1月10日


美資玩輪完.拆局|盈富基金「變味」 恒指MPF或「消失」?(股榮)



三間美資窩輪及牛熊證發行商,因應美國制裁令,叫停旗下合共424隻與恒生指數掛鈎的牛熊證及認購認沽恒指輪。很多散戶認為,沒炒輪證,對他們沒有影響,但很多投資者卻有投資追蹤恒指的盈富基金(2800),打工仔亦鍾情

買入恒指強積金(MPF),美國制裁中移動,實際影響將會相當深遠。

市值1,090億元的盈富基金,實際上就是買齊恒指52隻成份股,當中包括被制裁點名的中移動(941,佔恒指2.33%)、中海油(883,佔恒指1.17%)、聯通(762,佔恒指0.25%)。盈富基金經理人、信託人及託管人,偏偏就是美資行道富銀行(State Street)。由於美國財政部網站列明被制裁名單,適用於涉及「中國解放軍控制企業」的指數買賣基金(ETF)、指數基金以及附屬公司。換言之,道富理論上必須跟足美國制裁令行事,基金組合內不得投資相關制裁股。

上周五同屬美資基金公司的貝萊德宣佈,行政命令適用於旗下基金,旗下安碩滬深300 ETF(2846)及安碩恒生指數ETF(3115),從1月11日起,將不會對任何受制裁實體進行新的投資。相信盈富亦會參考貝萊德有關做法,否則最極端做法,就是將盈富除牌回水。即使採用貝萊德折衷式做法,新增資金不再投資受制裁股,但往後指數表現與基金表現,就會出現追蹤誤差,令指數ETF變色變味,失去ETF的原先理念。

事實上,最快捷且將影響降至最低的做法,是恒生指數公司將中移動等制裁股,剔出恒指成份股名單,做法就如標普道瓊斯指數,富時羅素及MSCI指數般,因應美國行政命令而刪除指數內被制裁的中國股份名單,從而在不違反美國指令下,亦容許相關指數繼續買賣。

不過,恒指公司上周已表明,暫無改變指數成分的計劃,正在監測市場發展,變相將責任拋回給基金公司。而往後如恒指公司認為,恒生指數不予編製或刊發予道富,而道富認為延續盈富基金乃非法或不可能、不切實際或不適宜,有機會將盈富終止停牌。

同樣問題,亦可能發生在強積金身上。根據去年底數字,打工仔投資恒指相關MPF規模超過600億元,當中有受托人屬美資背景,在美國行政命令下,理論上亦要跟指示行動,最終打工仔的權益能否受到保障,亦屬未知之數。

中美交惡,外國指數公司沒有政治包袱下,最直接最有效就是將受制裁股剔走,維持指數及基金交易,但政治正確大前提下,恒指公司當然不會「跟隊」。而問題關鍵在於,距離拜登上場尚餘十日,特朗普會否增加中資股名單,如名單上出現的不是廢老股中移動,而是股王騰訊(700)或是阿里(9988),市場的震盪性一定遠遠大於目前所見。

沒錯,華爾街似乎等待拜登上場後,適時撤銷相關制裁令,但當China Joe避諱不欲出手,中國亦企硬甚至反制,一場政治金融風暴,隨時席捲而來。

股榮
https://www.facebook.com/stockwing1

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