匯市焦點——歐羅下試1.16機會增
今年市場傾向炒疫苗接種、經濟復甦、通脹及利率上升，上述四項亦應依次發展，先看疫苗接種進度，繼而看經濟復甦速度，強勁復甦者則傾向加速通脹升溫，利率是滯後的，即使市場利率先升，亦未必可以逼使聯儲局在其未認為，通脹威脅到經濟增長前結束寬鬆政策。
現在有市場
分析認為，聯儲局將較預期快（或許是明年）採取加息行動，但所謂的「提前」加息，所指的亦是2022年底，這與聯儲局主席鮑威爾早前多次指出，預期通脹率最快到2023年才達標，所預期可能開始加息時間差不了多少！與其現在開始每日猜測聯儲局究竟會在明年底或後年初會加息，倒不如多留意聯儲局會議紀錄內容。
過早猜度加息時間無意義
有一點可肯定的是，加息前或加息的同時，聯儲局必定會縮減資產負債表規模（縮表），而在採取行動之前，FOMC又必定會在某次會議上討論何時「縮表」，在此之前，經濟表現（包括GDP、就業及通脹）都必定達到聯儲局制定目標。美國2月就業數據遠較預期理想，通脹率亦升至1.7%，但這仍未符合聯儲局要求，加上GDP及通脹的按年變幅，在首三季都會受到基數突變影響，參考作用低，踏入明年就要打醒十二分精神。
今年市況九成九是反覆波動格局，故不要刻意尋找或判斷趨勢，因為根本不會有趨勢市。現時多個經濟體已公佈去年第四季GDP，可以發現，歐羅區表現遠遠落於其他發達經濟體，按季及按年分別收縮0.7%及4.9%，法、意按季收縮1.4%及1.9%，德、西則增長0.3%及0.4%，四大支柱況且如此，歐羅區如何有好表現？英國1月工業生產及製造業產出按年分別下跌4.5%及5.2%，相信是因為英國1月疫情惡化所致，但去年第四季GDP按季增長1%，勝過歐羅區四強，但在美元表現強橫下，英鎊兌美元亦出現轉跌信號。
英鎊上升形態未變
英鎊兌美元在3月4日失守20天線（1.3949）後，翌日曾低見1.3777，其後持續反彈並於上周四收高於20天線，可惜上周五以單日轉向重返該線以下收市，反映20天線仍是短期主要阻力。從周線圖觀察，英鎊兌美元已於二月最後一周轉跌，雖與20周線（1.3552）仍有一段距離，但仍要慎防匯價短期進一步下調，匯價必須在周線圖重收守穩1.4016，才可暫時解除進一步下跌危機，但即使持續下跌，20周線仍視為中期強力支持，只要繼續守穩在該線之上，英鎊兌美元上升形態沒有改變。
其他貨幣方面，歐羅兌美元已連續兩周收低於20周線（1.2044），巧合地20天線亦剛好處於1.2044，且看歐羅是否能重上該位以上，否則短期或要下試至1.16才反彈；澳、紐、加兌美元反彈亦很可能在上周完結，並再度下跌，澳元及紐元兌美元上周皆在20天線受阻回落，而美元兌加元則再次跌至1.2460水平，且看會否形成雙底反彈了！美元兌日圓上周全周維持在108以上整固，最終收高於109，短期挑戰110在所難免，預料升至111.55的江恩正方形180度角才稍作回調。
資深外匯評論員
鄭廣復
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