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2021年3月15日 星期一

融天納地 - 溫天納 2021年3月15日

融天納地 - 溫天納 2021年3月15日


《融天納地-溫天納》十四五啟動以平穩穩住
《融天納地-溫天納》十四五啟動以平穩穩住
  《融天納地》今年是「十四五」開局之年,兩會期間特別審議並通過《國民經濟和社會發展

第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要草案》,工作報告亦同步介紹「十四五」時期主要

目標,當中包括:國家經濟運行保

持在合理區間,各年度視情提出經濟增長預期目標,城鎮調查

失業率控制在5﹒5%以內。
 
*宏觀政策將回歸到疫前常態化安排,*
 
  需要留意,兩會期間並未對十四五期間GDP增長設置具體目標,但從經濟增長及發展的質

量及可延續性提出的目標,當中全員勞動生產率增需高於國內生產總值增長的目標,並對全社會

研發經費投入年均增長(7%以上)、常住人口城鎮化率(65%)、森林覆蓋率(24﹒1%

)、單位國內生產總值能耗和二氧化碳排放(分別降低13﹒25%及18%)等設置了具體的

量化目標。

  非常明顯,今年政府工作報告確定宏觀政策將逐步回歸到疫情前的常態化安排,但仍然會經

濟發展保持必要的支持力度,保證政策的連續性、穩定性和可持續性,並不急轉彎。從政策的發

展方面判斷,筆者估計經濟基本面將持續改善,對資本市場的長線發展有利。當然,投資者對近

期市場的波動亦需要關注,始終部分估值過高且早前升幅過多的股票,面對震蕩難免。在部署上

,隨著內地經濟發展進一步穩固,周期性龍頭股份值得關注。目前資本市場進入企業業績期,數

據將確定投資者的理解,經濟周期是否真正在改善中。

 
*政策方向與去年底中央經濟工作會議一致*
 
  上周結束的兩會定調經濟有序恢復,中央政策回歸正軌不急轉彎。在宏觀政策方面,中央將

繼續為市場主體紓困,保持必要支持力度,並不急於轉彎。在房地產政策領域,工作報告提出要

解決好大城市住房突出問題。而在行業監管方面,報告強調要強化反壟斷和防止資本無序擴張,

與此同時,需要強化金融控股公司和金融科技監管,確保金融創新在審慎監管的前提下進行。從

政策鋪墊上,政策的方向與去年底召開的中央經濟工作會議一致。在十四五啟動之時,一切以平

穩為主。《資深投資銀行家、中國人民大學講座教授 溫天納》

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