絕對收益
上周一和周二，內地A股出現了股災式的暴跌，從盤口看，指數呈15°的斜率穩定向下，資金不計成本出逃的跡象十分明顯。是誰在賣？
這是大家在恐慌之餘都很關心的一個問題，從公募和證券商的銷售管道看，暴跌過程中，基金傳統管道的贖回比例極小，甚至還有不少繼續進場攤平成本的，「基民」
顯然不是暴跌的罪魁禍首。
從我所瞭解的情況分析，拋售的主力估計來自企業年金、銀行理財等絕對收益類資金，這幾年來，愈來愈多的理財類資金進入二級市場，與一般的基金投資者不同，理財類資金屬於剛兌型資金，典型的絕對收益者，風險偏好不高，無法承受市場的巨幅波動，而這一屬性恰恰最容易在巨幅震盪，尤其是下跌過程中起到放大器的作用。所以，從某種意義上說，我個人認為，本輪市場暴跌，可以看成是絕對收益者對市場的一場壓力測試，隨著銀行理財資金的大舉入市，未來市場的類似波動恐怕難以避免。
從上周三開始，A股市場快速縮量，短期的拋壓暫時告一段落，上周四隨即出現單日大幅反彈。不過，由於前期跌速過快，多數投資者來不及減倉，倉位依然偏重，利用反彈降低倉位幾乎是他們的共識，因而，要指望短期市場繼續大幅往上也不太現實，比較理想的走勢是在某一區間內來回震盪，通過震盪來消化調整的壓力。
熱點方面，上周說過的「碳中和」依然是暴跌和反彈中最耀眼的亮點，且成擴散之勢，「萬物皆可碳中和」。不過，按照A股的慣例，一旦形成高度共識，離高點也就不遠了。
A股北望 - 宣震 舊文
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