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2021年3月18日 星期四

焯焯有餘 - 關焯照 2021年3月18日

焯焯有餘 - 關焯照 2021年3月18日


利率不變|林一鳴:資金開始離開美元區 恒指上望3萬關 關焯照:市場漸習慣債息回升



美國聯儲局宣佈維持利率不變,承諾繼續每月購買1,200億美元債

券資產規模,直到經濟復蘇有顯著進展。

美國聯儲局議息會議結束,宣佈基準利率維持在0%至0.25%區間不變,承諾繼續每月購買1,200億美元債券資產規模,直到經濟復蘇有顯著進展。

資深投資者林一鳴指,美國債息已減無可減,加上經濟復蘇仍有隱憂,故不可能加息,相信兩年內所有議息結果均不會有驚喜,「直至疫情完全解決,大家開關、經濟活動正常,聯儲局先會開始收緊貨幣政策,但加息會係最後一步。以目前時間表,加息起碼都係兩三年之後嘅事。」

隨著美國及環球經濟轉好,他估計陸續有資產離開美元區,流入其他貨幣及國家,特別是去年3月疫情爆發後,資產紛紛轉去美元區避險,刺激美元上升,但今年其他貨幣擺脫弱勢,情況將逆轉,「包括沽出美國債券令價格跌,債息加深;資金甚至會離開美股,使美金轉弱。」

林一鳴認為美股未來兩年將跑輸大市,再入手科技股已非最佳時機,資金將重新流入舊經濟股。他又表示,是次議息對香港經濟沒有影響,只會維持現狀,但港股表現會較美股好,因恒指成份股多為傳統股,恒指追落後下,有望重上30,000點以上。

另外,冠域商業及經濟研究中心主任關焯照認為,即使聯儲局上調今年通脹率為2.4%,市場亦不用過份擔心,一來去年基數小,二來2008年金融海嘯,美國推出三輪量化寬鬆(QE)仍「踢唔起通脹」,皆因經濟增長下,勞動市場資源閒置嚴重,使通脹難以維持一段長時間。「今次閒置同樣嚴重,將壓制工資上漲,加上在家工作減低營運成本、租金等,唔係咁簡單話經濟復蘇就一定通脹好高。」

關焯照相信聯儲局會維持目前判斷,至2023年底維持低息環境,「雖然會議有成員改變睇法,覺得之後會加息,但決定加息得兩個人,就是鮑威爾同耶倫,他們都不傾向加息。」對於美國十年期國債債券孳息率最新升至1.669厘,他形容屬「息口正常化過程」,只是由低位回升至疫前水平,但美股隔晚再創新高,反映市場開始習慣此水平,擔憂已得到紓緩。

近期香港二手樓市交投活躍,他料樓市價格將上升,而港股仍受制疫後復蘇及A股表現,反彈力不高,年內或跑輸美股。

經絡按揭轉介首席副總裁曹德明則稱,是次聯儲局維持基準利率不變,加上早前通過1.9萬億美元疫情救助方案,料美國通脹預期升溫,市場亢奮及熱錢充斥,香港按息仍會維持低水平,有利經濟復蘇及樓按市場發展。

曹德明又指,香港一個月銀行同業拆息(HIBOR)昨(17 日)報0.17厘,仍屬偏低水平,料未來拆息仍會維持於0.2厘以下水平一段較長時間。而且,近月一、二手樓市均錄得不俗成績,配合現時低息環境及部份資金從股票市場流入樓市避險,對樓按發展有支持作用。

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