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2021年3月19日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2021年3月19日

真知灼見 - 溫灼培 2021年3月19日


《真知灼見-溫灼培》金價似已技術見底
《真知灼見-溫灼培》金價似已技術見底
  《真知灼見》自聯儲局於2009年首次量寬,驅使金價於2011年9月高見1920美

元後,金價足足輾轉跌了四年,並於2015年12月最低約見1046美元其跌勢才告一段落

。而從1046美元低位到2020年8月

高位約2072﹒50美元,金價在這四年半期間卻

又累積升了98%。而自2020年8月初至今,金價又進入了調整周期。上周現貨金價最低見

1676﹒10(據路透社數字)美元,累積跌幅達19%。不過,整個重點不在其跌19%,

而是從2015年12月低位1046美元到2020年8月高位2072﹒50美元,其

38﹒2%的黃金比率(Fibonacci)調整幅度剛好正是1680美元。所以解釋了為

何金價上周當調整達至略低於1680美元後,便作出重大技術反彈原因。

 
  當然,技術分析可作參考,但基礎因素又能否配合金價見底回升呢?首先,支持金價的基礎

因素根本一直未變。如全球大印鈔票、低息環境及美元領導地位不穩等基本上一直存在。上周四

(11日)於歐央行議息會,歐央行更揚言要加大買債規模以壓抑日益上升的歐洲長債息。而美

國拜登政府亦已通過了1﹒9萬億抗疫方案,料日後聯儲局也必須加碼放水配合政府大量發債,

這一切均屬利好金價前景。至於近期美國10年債息的所謂上升,至今也遠不到2%,歷史上仍

是嚴重偏低水平,料難真正對金價帶來負面影響。

 
  至於金價過去受壓的一個重要原因,不排除是加密貨幣深受投資者歡迎,搶走不少黃金的捧

場客。不過本周據《路透社》引述印度政府消息指,莫迪政府正計劃立法禁止加密貨幣於其國內

買賣、擁有、發行、掘礦(mining)及轉移。料法案最終通過機會大。一旦落實,這將會

是全球對加密貨幣最嚴厲的法例。假如日後有多一些國家仿效印度般加入嚴打加密貨幣行列,這

對金價可視為利好因素。當然,上述印度政府對加密貨幣的打壓只是冰山一角。我們不能基於單

一因素而認為投資者會抽資離開加密貨幣轉返到黃金去。但有關變化實在值得我們關注。

 
  技術上,料1680美元繼續為金價的龐大支持。而受到加密貨幣搶佔了黃金的避險市場分

額情況下,料金價短期內要重上2000美元也會有一定困難。但料回升上1850美元水平則

可有一定機會。長遠而言,待美元領導地位一步步被蠶食,料金價有機重上2000美元水平,

但料這需較長時間。《恆生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

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