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2021年3月4日 星期四

政經密碼 - 周顯 2021年3月4日



政經密碼 - 周顯 2021年3月4日


財政司加印花稅有利中央不利香港


政府將上調股票印花稅,圖為財政司長陳茂波。 (資料圖片)

日前,同一位朋友吹水,他是金融服務界的選委,股票知識很高明,講到財政司長陳茂波加股票印花稅,他講出了一個陰謀論:「話唔定是阿爺想冷卻股市,不想太多北水流來香港,先至要波叔加稅。」

我當然不知以上說法是真是假,不過,以現時內地的經濟狀況,作出某程度的宏觀調控,是正確的做法。

事實上,內地在金融海嘯後的十幾年,經濟衝得太勁,雖然超日趕美,但經濟卻內傷了,欠下了大量外債,2019年和2020年是還債高峰期,只要看人民幣匯率的貶值程度,就知道形勢險峻。

「難得」一場新冠肺炎疫情,內地抗疫成功,出口破了新高,西方無限放水,令到人民幣止跌回升,正確的做法應該是乘機固本培元,減少舊債,加強內部實力。要知道,當欠債太多,往往反而不能減債收縮,因而陷入蕭條,情況反而更壞。

這好比莊家欠孖展額太高,如果貿然沽出股票來減槓桿,股價隨時因而大跌,莊家只有破產收場。反而,股票的買家增加,莊家方才有出貨、減槓桿、減孖展的可能性。否則,如果因為經濟暢旺,又來加槓桿,將會形成新一輪泡沫,就會陷入泡沫,去槓桿,再泡沫的無限loop狀況。

況且,現時以美國為首的西方正在企圖圍堵內地,故此內地也有加強內循環,減槓桿的誘因。畢竟,香港的作用是為了吸納外資,如果反了過來,吸資不成,變成了走資,內地資金藉著北水炒港股,乘機出走,就變成了弄巧反拙。

客觀的事實是,這些日子,不少中資港股大升幾倍至幾十倍,很可能目的不是炒股賺錢,而是走資。從炒股票的角度看,高價沽出股票,賺大錢,並不容易,反而是用股市來作走資,卻是成本既不高,又合法,也有成功的確定性。

簡單點說,我不知這位股票知識很高明的朋友的陰謀論是否正確,不過,太多北水流入香港,對於中央政府的最大利益來說,並非好事。因此,中央政府也樂於看到陳茂波實施「杜賓稅」,稍抑香港過熱的股市。雖然,正如我一直所言,這對香港的利益來說,卻並非好事。

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