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2021年9月20日 星期一

專家點評 - 周樂樂 2021年9月20日

專家點評 - 周樂樂 2021年9月20日


周樂樂:國內嚴控碳排放 關注新能源股 周樂樂



過去一周,市場情緒在逐漸減弱,包括上證指數、深圳成指在內的指數全線下跌。申萬一級行業中,4個行業漲24個行業下跌,其中,最強的前三行業是化工、醫藥生物和公用事業,最弱前三行業是建築材料、有色金屬和鋼鐵。數據上看,資金偏好因國家能源雙控政策

推出而漲價受益的行業,而資金看淡地產產業鏈,主要是恒大地產兌付危機引起全產業鏈兌付憂慮。

國內消息方面,國內各省市為了執行國家能源消費強度與總量雙控制度,陸續推出了高耗能產業限產能源、限電等政策,加劇市場了對化工原材料與電力而漲價的憂慮。認為國家強力推行能源雙控政策,主要是因為高耗能與高汙染行業短期擴產超預期,導致碳排放超預期,不符合國家經濟綠色轉向的發展目標。預計限產政策短期引起個別化工產品的漲價,隨符合環保條件的具有技術優勢的企業擴產與市場供需憂慮降低,價格才能恢復合理價格。

重點關注新能源汽車、新能源、半導體等未來有巨大成長潛力的化工材料公司。同時,各地推出限電政策,主要製造業擴張增加能源消耗、高耗能行業過度擴張、中小火電站淘汰等,導致電力供應不足。預計電力短缺在國家綠色能源轉型的背景下短期難以解決,國家將允許各地根據自身情況提高電價,有利於加快新能源行業發展,重點關注光伏、風電、核電、水電等產業鏈企業。

另外,恒大地產出現兌付危機事件持續發酵,預計地產行業產業鏈憂慮短期難以消除,主要是涉及產業鏈面廣與資金金額巨大。因國內這幾年陸續在處理如紫光、海航等大企業破產案件,預計國內出現債務危機的概率不高,但投資者仍需要避免投資相關重災企業。

海外消息方面,美國8月通脹CPI不及預期,市場對通脹憂慮有所減緩,有部分言論表示通脹見頂預期將降低美聯儲縮減QE的壓力。同時,8月美國零售銷售額環比增長0.7%,好於市場預期,降低了市場對美國經濟憂慮。加上,美國9月份正式推出基建投資方案,有助於支持美國經濟恢復。需要注意的最近美元指數走強,反映出美聯儲縮減QE預期與美國經濟前景好轉預期。預計大宗商品價格得到抑制,需要謹慎風險資產價格波動。

綜合來看,面對美聯儲縮減QE預期與美國基建投資計劃,這兩大因素可能引起資本市場波動與工業品的需求增加,預計國內政策堅定推行穩健貨幣政策與產業升級轉型。目前整體行情走強概率不高,仍以結構性行情為主。策略上,重點關注新能源產業鏈。

勝利證券副首席運營官 周樂樂
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