拉闊投資——利基盈利減仍吸引
中港地產股近期受到不同因素的影響而受壓，市場對建造業股票亦有戒心；然而，由於香港將持續大興土木進行基建及建屋，本地建造業前景良佳，可趁低吸納該行業的優質股。多年愛股之一的利基（240），上月宣佈中期業績盈利倒退，加上照例不派中期股息，股價曾由1元水平
跌至80餘仙。其後獲主席兼行政總裁彪哥（單偉彪）個人持續入市增持至1元以上，股價才回升，但由於之後遇上弱市，升勢亦見受阻，近日在90餘仙上落。
利基是惠記（610）旗下的子公司，與另一子公司路勁（1098）均由單氏家族控股。惠記持有利基五成多股份，加上彪哥私人持股接近十巴仙，單家的控股量合共達至六成半左右。
多年來，利基不斷成長，兼且投得更高端的基建項目，盈利曾經持續上升，股價由初期的「兩毫子股」一度升至1.5元；然而，由於派息比率低至兩成，不少喜歡利基的好息一族曾改買更願意派息的母公司惠記，也因此而壓抑了利基的升勢。
近年，利基採取新的入帳方法，以工程即期的完成部份來計算盈利，這有利於反映公司最新情況；然而，當一些新地盤進行前期工程時，盈利有限，今年上半年主要便是由於這個原因，令盈利出現較大倒退，由2.08億元減至1.46億元，折合每股11.9仙。不過，期內投得的新合約合共值52億元，使未完成的工程總額維持於270億元的高水平。另外，利基在內地經營汙水處理及供應蒸汽等環保項目，也帶來收益。
現價息率逾七厘可取
在中期報告中，彪哥預期今年盈利與去年基本相若，但由於去年有1.16億元的政府保就業津貼而今年沒有，因此全年帳面盈利約減少1億餘元。以此計算，利基下半年盈利與上半年差不多，全年合共接近3億元，即每股盈利24仙，預期市盈率四倍，股價明顯偏低。
由於多年來派息比率低，利基帳面資產淨值已增至16.11億元，折合每股1.3元，內含淨現金約10億元，完全有能力提高派息比率。利基去年末期息每股派7仙，預期今年派息比率會回升至三成，股息仍會維持於7仙，現價息率超過七厘，也算是不俗的股息回報。利基已是本地建造業小龍頭，加上行業景氣佳，每輪回吐均可收集。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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