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2021年9月7日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2021年9月7日

專家搜羅 - 羅尚沛 2021年9月7日


美國經濟差 收水無了期?


比美國就業放緩更值得關注的是工資上漲的趨勢。(資料圖片)

上星期美國公布的就業數據基本上是差,亦低於市場預期,之前講得沸沸騰騰的縮表收水,頓時鴉雀無聲。美國8月新增非農就業23.5萬人,較7月的105萬人顯著放緩。分行業看,接觸性服務業例如酒店休閒業、零售業放

緩較多,說明主要是受Delta疫情影響。

比就業放緩更值得關注的是工資上漲的趨勢。8月時薪增速進一步上升至4.3%,或預示著壓抑性需求(pent-up demand)帶來的價格上漲仍未結束,通脹壓力也不會很快消退。

非農數據不佳重新引發Taper的爭論。美國聯儲局內的鴿派官員擔心新冠肺炎疫情,鷹派官員又擔心通脹,左右為難。

而拜登上任以來唯一得意之作,就是可以繼承到美股強勢。美股自2009年金融海嘯量寬之後,升了12年,升到有點神聖不可侵犯,如果貨幣一收緊,美股掉頭行,十年大牛市毀於自己手,恐怕拜登這等老江湖也有點投鼠忌器。

拖泥帶水之下,上星期非農數據公布後資本市場最大亮點是黃金大漲,顯示投資者在交易「滯脹」預期。美國7月消費者價格指數按年上漲5.4%,創下2008年8月以來的最大漲幅。雖然聯儲局主席鮑威爾堅持認為通脹飆升只是暫時性質,但通脹一旦出現了就易升難跌,聰明絕頂的鮑威爾無理由不明此理。

美國在應對通脹正面臨挑戰,一方面為對抗不斷變種的疫情而推出刺激措施,同時又要回應市場對收水的願望,一場公共衛生災難會不會演變為一場財政、貨幣的潛在危機,就視乎聯儲局會不會失去了對通脹預期的控制。

要說港股,先說內地A股。北京證券交易所將成立,理論上是新三板的進階板,日後會不會挑戰到上海交易所和深圳交易所的地位,不知道。但突然出現一個滿滿有領導人祝福的新平台,內附66隻精英層可隨時上市助興,證券商股早已被炒起。

現時新三板內,佔多數的頭兩大板塊是機械設備和石化,可預期一些大型機械和石化A股,都會扭六壬想盡辦法分拆一些開發中項目進入新三板,然後在北交所佔一位置,母憑子貴也。既然A股忽然迎來新炒作概念,港股爬下爬下,本月上旬本看跌,恒生指數也修正為看上26,500點。

作者為中國銀河國際證券業務發展董事 逢周二刊出

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