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2021年9月24日 星期五

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年9月24日

陸羽仁 BLOG - 陸羽仁 2021年9月24日


美國收水有期
2021/09/24 07:56:21 網誌分類: 經濟

24 Sep
聯儲局主席鮑威爾預告「縮表」的時間表,減少了市場對「縮表」的不確定性,週三美股繼續反彈,全面收復週一的所有失地。

杜指升506點,收34764點,升幅1.5%;標普500指數升1

.2%,收報4448點;納指升1%,收報15052點;中小型股指羅素2000指數升1.8%,跑贏大市。

科技股昨日表現一般,標普500指數科技板塊升1.4%,遠遠落後於能源和金融板塊的3.4%和2.5%,FAAMGN幾大龍頭股,除了晶片巨頭Nvidia升2.5%之外,其餘都係一般般,升0.3%至1.1%不等,科技股落後,主要是美國國債息全面上升,令科技股這類高增長股受壓。美國10年期國債息昨日大升104點子,升穿1.4厘水準,收1.435厘,係7月2日以來最高。債息回升,息差擴大,對銀行利潤有幫助,銀行股全線造好,其中美銀和花旗銀行升3.9%,摩通升3.4%,富國銀行升1.5%。

鮑威爾昨日表示聯儲局很快會展開「縮表」的討論,11月的會議將有結果,並補充「縮表」將於明年中完結。市場的推算是聯儲局會在12月開始「縮表」,每月減少買債150億美元,到明年7、8月左右就會結束,投行Charles Schwab的固定收入部門主管Kathy Jones預計,聯儲局期間會每月減少購買100億美元國債和50億美元抵揭證券(MBS)。至於何時開始加息,據聯儲局官員的「點陣圖」(dot pot)顯示,18名聯邦公開市場委員會成員當中,剛好有一半的人預期明年會加0.25厘息。Kathy Jones認為資產價格比加息更為重要。由於市場整體的估值已經很高,大家應當關注的是當市場上減少了便宜錢,會對資產價格造成怎樣的影響,雖然聯儲局結束「縮表」和開始加息,起碼要在一年之後,但要留意的是美股往後的表現,很大程度上受到聯儲局如何部署其撤出瘋狂印鈔行動的細節。

另外,隨著市場預期聯儲局會提早加息(市場此前預期會到2023年才開始加息),市場目前對聯邦基金利率預測的中值是2023年升至1厘,2024年升至1.75厘。事實上,不單是美國,全球各國央行亦紛紛開始撤出刺激措施,全球債市普遍遭遇拋售,債格跌,債息升,會對科技股等高增長股極之不利。

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