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2021年10月25日 星期一

股海風雲 - 雷雨 2021年10月25日

股海風雲 - 雷雨 2021年10月25日


股海風雲——華能超值蓄勢回升
華能國際電力(902)不足五年內大跌八成,去年3月見底後,隨業績躍進,穩步回升,上月重越10月、20月及50月平均線,本月更出現首個黃金交叉,重納長期升軌,可藉今年業績進一步提升,上試黃金比例首個反彈目標5.93元,升幅六成,重越250月線(5.394元)

;趁大市氣氛好轉,上車合時。

  恒指上周延續始自10月6日的反彈走勢,一度升至26229點,比月內低位累升2548點,幅度10.8%,過去十年10月大市升八跌二的比例得以持續可期。從走勢角度看,恒指10天線已先後重越20天及50天線,中期升浪起步在即,現階段宜部署選擇性吸納,矛頭直指受惠國策中資股。

  限電遇上煤價大升成為新焦點,對內地電力股看法正面,受惠政府電力費率改革,有利相關企業穩定滋長,其中再生能源股重估價值,應予提升。華能所處優勢,股價並未反映,提供低吸良機。上周股價曾升至4.16元,重越10天、20天及50天線,上周五收報3.71元,年內雖已累漲30%,相對內地供電供熱主要同業龍源電力(916)同期大升近1.2倍,仍然十分落後。

  華能主要在內地、新加坡及巴基斯坦從事發電業務,近年大力發展清潔能源,優化火電結構,加快轉型,去年成效立顯,盈利勁增2.1倍至23.8億元(人民幣,下同),今年中期少賺26%,但盈利40.2億元,已為去年全年的1.7倍。只要明日公佈第三季度業績維持進度,對全年業績展望樂觀。單以中期每股盈利19分計,折合約22.8港仙,現價實際市盈率僅16.2倍。

券商提升目標價至5.88元
  華能早前披露,今年首三季度完成售電量同比增17.1%,平均上網電價則升1.3%。以此推論,第四季度維持進度,即使下半年盈利不及上半年,全年可多賺6.3倍,每股盈利折合約0.35港元,現價預測市盈率僅10.5倍,相比同業平均15.4倍,折讓32%。華能現價市帳率0.37倍,相對龍源2.23倍折讓大至83%,加上股息率5.8厘,估值吸引。另一優勢是華能A股(滬600011)現價7.01元人民幣,折合約8.48港元,H股折讓56%,難怪北水透過港股通持華能好倉達47%,較去年底43.47%增加3.53個百分點。滙豐研究及摩通均提升華能目標價至5元,內地券商國元更提高至5.88元,升幅達59%。

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