英皇珠寶復甦股價廉
2021/11/03 04:13:22 網誌分類: 經濟
03 Nov 隨著疫情基本受控及派發消費券，本港鐘錶珠寶首飾等奢侈品的銷售續強勁回升，相關上市公司的股價亦堅挺。不過，個別派息比率較低者，估值上仍處於頗低水平，
英皇鐘錶珠寶（887，以下簡稱英皇珠寶）便是其中之一。
截至六月底，英皇珠寶虧轉盈，上半年純利為1.32億元，折合每股1.95仙，集團恢復派發中期股息0.55仙，派息比率約三成。八月底宣佈業績後，股價曾一度回升至0.2元以上，但隨著弱市近期在0.19元左右上落。
英皇珠寶去年下半年已扭轉虧損，全年純利為3399萬元，今年上半年業績表現更進一步向好，特別是在中國內地的業務，不僅是扭虧為盈的主力，業績更已超過疫症前的水平。
英皇珠寶主要在中港澳經營瑞士名牌手錶和自家設計的珠寶首飾，至今已有七十多年歷史，近年主打內地業務取得良佳成績，在各省市的店舖增至五十多間。此外，在香港的店舖有30間，在澳門有五間，在新加坡有八間及在馬來西亞有一間。
今年上半年，各分區銷售和溢利均取得佳績，毛利率維持於30%的較高水平。業務以內地最出色，溢利增長4.3倍至1.2億元，其他區域均較去年同期轉虧為盈。香港錄得溢利6774萬元，澳門則錄得3503萬元。數據反映出大中華區消費現況，內地居民大多留在國內消費，少數人有去澳門旅遊，而香港則受惠於內部消費回升。
現價股息率逾七厘
英皇珠寶的主要收入以名錶為主，不過，珠寶業一般享有較高利潤，預期兩地明年可恢復通關，珠寶業前景將變得更加有利。因此，集團在香港保留了較多店舖，而在內地則關掉個別位於二三線城市表現欠佳的店舖，及增加一線城市旺舖。
業績扭虧，英皇珠寶的現金流亦大幅改善，銀行存款及手頭現金已高於銀行借貸逾一億元，成為淨現金公司。集團每股帳面資產淨值達67仙，遠高於市價，由於已恢復盈利和派息，肯定是被低估的雪茄屁股。保守估計下半年盈利可較上半年增長兩成，即全年純利達每股4.5仙，折合共派息約1.35仙，現價市盈率低於五倍，股息率逾七厘，若提高派息比率，股價或有更大回升空間。
曾廣標
拉闊投資 - 曾廣標 舊文
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