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2021年12月14日 星期二

專家點評 - 林嘉麒 2021年12月14日

專家點評 - 林嘉麒 2021年12月14日


林嘉麒:買港股莫貪平 因為可以更平 林嘉麒



眼見美股再向歷史高位挑戰,A股上證指數亦向年內高位進發,相反港股悶局持續,周一早段氣勢如虹,先高開,再高走,可惜即日挑戰20天線失敗,全日更倒跌收場,再次令投資者失望。不過,從樂觀一面看,恒指仍然於10天線至20天線中間整固,底部建設明顯

,只要短線守到10天線,恒指還有進一步向上的可能,希望仍在明天。事實上,年底前要吸引大規模流入港股機會不大,外圍正關注美國會否加快加息,流動性問題對港股沒有利。

上周五(12月10日)美國通脹數據已出爐,被認為是左右本周聯儲局議息結果的一個關鍵。11月的CPI同比加速6.8%,較預期高,是自1982年6月以來最大的同比增幅。此次39年以來最大的年度漲幅,有可能為聯儲局提供迅速縮減債券購買規模的理由。事實上,近期數據顯示美國經濟復甦,並加速了從能源、食品到消費品在內各種商品的價格上漲。

另外,美國11月的失業率降至21個月來的新低,新增失業救濟金申請人數出現下降,並跌至52年來的最低水準,某程度上反映美國經濟復甦理想,支持近期美股反彈。似乎,美國經濟增長動力能夠彌補通脹升溫。有趣的是,在周五的CPI報告公布前,美國總統拜登周四罕有地發表聲明,表示周五公布的CPI數據未反映能源及其他主要商品價格現況,也未反映即將在未來數周或數月出現的物價下滑情況,例如汽車業。拜登還重申,其推動的1.75萬億美元社會與環保開支議案有助降低家庭生活成本。結果市場順應拜登,美股繼續有得升。

本周焦點是超級星期四,重點除了關注聯儲局會議結果外,同時有美國零售銷售數據。同日,歐洲央行亦會做出利率決定,又有美國工業生產數據公布等。其實,其他值得關注的數據包括周二的生產者物價指數(PPI)、周三的紐約聯儲製造業指數、周四的建築許可和房屋開工、初請失業金人數以及費城聯儲製造業指數等都是非常重要。在市場衡量經濟增長與高通脹的時候,每個數據亦可左右市場走勢。近日多間大行仍唱好明年美股,而且認為走勢將持續,惟筆者仍保持高度警戒。據晨星公司(Morningstar)統計,今年全球ETF資金流入量在11月底首次突破萬億美元大關,遠超去年7,357億美元的資金流入額。這波歷史性現金大潮的湧入,將全球ETF資產總額推至近9.5萬億美元的規模,較2018年底漲幅超過100%。可是,資產管理有「規模魔咒」,規模愈高,反應市場看法過於樂觀,熾熱的氣氛難免更脆弱,假如美股一爆,港股難免會跟跌。

投資者或認為,港股今年由高位已調整不少,估值上已十分便宜,但便宜的可以更便宜,這是投資市場的法則。投資者不單要買平的,而且要買會升的才有用。因此,港股暫時只宜大跌才買一點,短炒個股便算。

新城晉峰資產管理董事 林嘉麒(作者為註冊持牌人士,並未持有以上股份)

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