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2021年12月23日 星期四

德心應手 - 李浩德 2021年12月23日

德心應手 - 李浩德 2021年12月23日


李寧搶佔市佔率時機已至

港股昨「高開低走」,惟內地體育股相對較硬淨,李寧(2331)兩日低位反彈8%,資金選擇追逐一些基本面有實力企業。國際運動巨頭NIKE周二收市後公布季績,收入增長主要來自北美地區。而內地消費者長達數月抵制情緒下,內地收入按年跌20%至18.44億美元,排除貨幣影

響跌幅擴大至24%,由於供應鏈斷裂及新冠肺炎疫情令越南工廠關閉影響。

筆者認為衡量內地消費者需求變化將成為NIKE業務向前發展重要問題。內地市場是NIKE過往的高增長市場,相信將針對性的提出振興內地市場產品、行銷一系列策略以改變現狀,同時營銷支出應相對增加,內地地區稅前利潤(EBIT)未來兩季亦難恢復。反觀,內地運動鞋服「三寶」李寧、安踏(2020)、特步(1368)第四季仍保持正零售流水增長,其中李寧管理層亦提到10月流水增速有20%以上,「雙十一」期間GMV(線上成交金額)同比增長達50%,雖然整體增速顯著放緩,但仍然保持穩定增長勢頭。筆者認為,受惠新疆棉的內地龍頭李寧會繼續從國際品牌中搶佔市佔率,中長期有望成為內地運動服務「一哥」。

李寧搶佔市佔率時機已至
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