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2021年12月2日 星期四

勁一專欄 - 李聲揚 2021年12月2日



勁一專欄 - 李聲揚 2021年12月2日


Disney+進軍香港 Netflix擁忠實客戶群 料短期內加價應對 | 李聲揚

早前Disney+進軍香港,猜猜對手Netflix(美股代號:NFLX) 如何應對?Netflix的應對方法是:加價。

撰文:李聲揚| 圖片:[email protected] Sivaram

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此說法可能有點標題黨,就筆者所知,Netflix在香港未有加價,但筆者大膽預計,今天不加明天加,未來一年,香港Netflix極可能加價;

反正公司在其他市場(例如南韓)都已經加價。

擁有忠誠客戶 加價勢在必行
加價的理由很簡單。筆者好像沒聽過Netflix說自己是慈善團體。有錢,難道不賺?

當然中學生也知道,Price Elasticity,價格彈性。

很奇怪,企業加價人人喊打,說要賺到盡,但誰說加價必定賺更多?

企業減價,當然也可以提高收入,也是為了賺到盡,但人人十分歡迎。

肯定的是,Netflix加價,不會怎樣流失客戶。
大家撫心自問,2022年若Netflix加價20%,用家固然會不停鬧,但鬧夠後,還不是乖乖付賬。

難道會轉去看大台串流?
還是像老人家(例如筆者)一樣走進戲院?
反正戲院也會加價,放心。
筆者無兒無女,但不妨想像,一對情侶去戲院觀影,正常都200元才能埋單。

而女伴要爆谷甚麼,難道港男計較幾十元?
若是一家大細,看甚麼超級英雄片,埋單500至600元不是夢;而使用Netflix戶口,好像100元有找。

筆者甚至相信,Netflix正是看準Disney+的上客數字落後,「原來就是這麼兩下料子」,更加肯定自己的客戶相當忠誠,可以放心加價。

(圖片來源:[email protected] Sivaram)

好投資需要「護城河」
股票和投資,雖然可以說得很複雜,但也可以很簡單。

說穿了,甚麼是好投資?據「股神」畢菲特話齋,是有「護城河」的公司。

何謂「護城河」?
可以很抽象,但若公司可以有加價能力,不用和對手泥漿摔角減價浴血,就是「護城河」。

一街都在說通脹,是的,通脹壓力似乎會持續一陣子。

但誰說通脹不利股市?至少以往的數據告訴投資者不是。

固然,通脹有可能影響估值,然而誰也說不準。

更重要的是,通脹是否會影響企業盈利?
分析「護城河」功能
有投資者認為,通脹會提高勞工成本(正確),也會提高原材料成本(也正確);

但當然,有部分公司,可以將成本轉嫁給客戶。這就是「護城河」。

想想Netflix的情況,公司固然開支龐大,但已築起相對忠實的用戶群。

將來製作的成本當然會升通脹而上升,但好在公司的生意模式十分scalable——100人看,和10,000人看,成本應該是差不多。(圖片來源:[email protected] Venti)

另外,文初的討論已經提到公司肯定有加價能力,更重要的是公司可以即時加價;很可能今天加價,下個月就已見效。

想想看,收租的業務,則可能要等一兩年才見效(當然,針無兩頭利,收租公司同時亦鎖定了收益,租金跌時閣下也要照付)。

再看另一個例子,筆者早在年初,已經在 Patreon推介奢侈品股。

近期愛馬仕(Hermès)等接連破頂。為甚麼?也是看中「加價能力」。

買了個天價的手袋,或多或少都要上網貼一回,富貴不還鄉如錦衣夜行。

但讀者一個月付500元看Netflix,只會被人當水魚,千萬不要貼上網。

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