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2021年12月30日 星期四

德心應手 - 李浩德 2021年12月30日

德心應手 - 李浩德 2021年12月30日


顆粒矽能否顛覆多晶矽市場?

光伏板塊中技術變革在明年的看點主要是上遊矽料顆粒矽技術變革。矽料龍頭保利協鑫(3800)近日完成20億股股份配售,集資淨額約50億元,最值得關注是網傳高瓴參與是次配股,藉此布局顆粒矽新賽道。自第二季,高瓴在新能源賽道上動作除減持,並沒有買入新企業,此次入股

如被證實,可說是大半年後再在新能源賽道上押注。筆者認為下遊選擇用顆粒矽或金屬矽,肯定從多角度如成本、品質、穩定供貨等考慮,顆粒矽目前已得到部分客戶如隆基、中環、晶澳認可。但是顆粒矽在產品純度、運行穩定性和產品一致性方面顯然還需時解決,主因是其含氫和含碳量偏高。然而,因顆粒矽體積較小,填料密度高,同時顆粒矽的加入可以增加單位產出,降低生產成本,顆粒矽仍有其利用價值。

想要完全顛覆目前西門子法多晶矽主流技術仍不現實,一方面目前顆粒矽產能相比整個光伏矽料供需市場來看仍太小(市佔率僅5%);另外,下遊對於顆粒矽當前品質問題能否得到完美解決、成本能否續降,持觀望態度。需要強調是技術替代過程實際上是極其緩慢,新舊兩種技術在其未來發展會此消彼長,更多的時間是共存互補,共同推進產業的進步。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金—中國股票基金經理。C基金現時持有保利協鑫股票長/短倉。以上純為個人意見,不構成投資建議。https://www.facebook.com/pickerscapital/

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