計劃趕不上變化
2021/12/16 08:39:24 網誌分類: 經濟
16 Dec
聯儲局結束議息會議，宣佈維持現有利率不變，並將「退市時間表」擺上枱面，消除了市場的不確定性，美股午後顯著炒上。
杜指升383點，收報35927點，升幅1.1%；標普500指數升1.6%
，收報4709點；納指升2.2%，收報15565點。昨日推升大市的主力來自科技股，特別是FAAMGN和特斯拉幾大龍頭股，分別升1.7%至7.5%不等。
聯邦公開市場委員會（FOMC）在會議後的議息聲明中表示，美國就業穩步增長，失業率大幅下降，宣佈將提前結束資產購買計畫將每月資產購買規模由11月的150億美元提高一倍至300億美元（包括減少購買美國國債購200億美元、抵押貸款支援證券（MBS）100億美元）。順帶一提，為了幫助經濟復甦，聯儲局大搞QE（量化寬鬆），從2008年底開始大舉買入資產，包括美國公債和MBS，六年間，資產負債表膨脹了近四倍。目前達到8.7萬億美元，在過去的4星期，只增加20億美元，而在過去的12個月，美債增加了9780億美元，而MBS增加了5670億美元。更誇張的是，在2019年3月，聯儲局的資產負債表才4萬億美元，在不足三年，再翻一倍有多！
另外，聯儲局預期，美國明年經濟將急速增長，上調2022年GDP增速預期0.2個百份點至4%，但2023年會減慢至2.2%，較9月份預期的下降了0.3個百份點。聯儲局認為經濟前景的主要風險，除了高通脹之外，還有新冠疫情再爆。據《紐約時報》報道，隨著omicron的廣泛傳播，美國週二新增新冠確診病例11.7萬宗，英國的疫情也很嚴峻，昨日新增78610例，創了當地新冠大流行以來最高，加拿大的安省（人口不足1500萬）昨日也回升至1800宗以上，據當地專家預計，安省在幾星期內，每日新增感染個案會突破1萬宗！
聯儲局主席鮑威爾在昨日下午的記者會上重申，加快退市，主要原因係要應對高通脹，經濟發展和前景都證明應該加快「縮表」步伐。而美國剛公佈的11月零售銷售按月增長0.3%，增幅低於預期，10月零售銷售修正為環比增長1.8%，暗示美國消費者在近40年來通脹最大增幅的背景下正在減少購買量。不過，鮑威爾強調在「縮表」結束之前，加息是不合適的。對於聯儲局官員的加息預計「點陣圖」，2022年將加息三次，2023年再加息三次。他認為不必太當真，「縮表」完結之後，幾時開始加息還未決定，將會在未來的會議上討論。不過，他同時補充，從「縮表」結束到加息的時間不太可能和上個週期一樣長。
法興銀行美國利率策略負責人Subadra Rajappa認為，資產聯儲局買債計劃的調整，以及官員們對勞動力市場和通脹預期的調整「基本符合預期」。鮑威爾對何時開始加息的語氣，甚至比一眾聯儲局官只都顯得比較「鴿派」，投資者鬆了口氣，股市亦應聲炒上。
對於聯儲局收水和加息，其實不用過於擔心，因為「計劃往往趕不上變化」，聯儲局「轉軑」屢見不鮮，例如2018 年 9 月，上任不久的鮑威爾先是說「加息還有好長一段路要走」，2018 年 12 月話「縮表」會進行下去，但結果股市一下跌，就馬上「轉軑」，宣佈將會停止升息，停止縮表，最後甚至開始降息。聯儲局官員的預期加息「點陣圖」，正如鮑威爾已經講過不下一次，「不能太當真」，2018 年底，FOMC的官員點陣圖預期2019年由3次降至兩次，到2019 年 3 月，「點陣圖」 顯示預期 2019 年不會再加息，甚至宣佈縮表也要在 2019 年 9 月結束，到了同年 6 月，有8名官員投票認為應該要減息。
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