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2022年2月16日 星期三

專家點評 - 陳錦興 2022年2月16日

專家點評 - 陳錦興 2022年2月16日


陳錦興:中芯國際前景展望正面 陳錦興


美國通脹再創40年新高,惟對港股的衝擊不及預般大,恒指續在24,800水平整固,而市場焦點轉向業績股。中芯國際(00981)公布業績快報,第四季度收入及盈利均保持增長勢頭,而管理層對前景展望正面。去年,中芯股價疲弱,整體估值也回落至合理水平。營運

前景良好,有利股價重整動力,短期有望反覆向好。

中芯是全球領先的積體電路晶圓代工企業之一,也是中國大陸技術最先進、規模最大、配套服務最完善、跨國經營的專業晶圓代工企業,主要為客戶提供0.35微米至14納米多種技術節點、積體電路晶圓代工及配套服務。

2021年第四季的銷售收入為按季增長11.6%;毛利率為35%,按季擴闊1.9個百分點。全年純利17.02億美元(下同),按年多賺1.38倍;收入54.43億元,增加39.32%。中芯上半年收入增長32.8%,反映其下半年增長更為強勁。

中芯對前景具信心,預期首季收入環比增長15%至17%,毛利率介乎36%至38%。雖然中芯被納入美國的實體清單,對發展構成障礙,但全球缺芯潮加上對本土製造的旺盛需求,中芯的機遇也大。目前,預期市盈率已跌至低於10倍水平,已充分反映其企業風險,業績穩健料可作出估值上的修復,建議於20港元吸納,向上阻力位為23元,向下跌穿支持位18元止蝕。

英皇證券研究部聯席董事 陳錦興(作者為註冊持牌人士)

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