金融High Tea｜低撈、食胡、再低撈 - 陸羽仁
2022年02月16日
本地疫情告急，加上俄烏局勢緊張未除，投資情緒難免受影響，港股在春節後一輪攀升再度回調，低撈、食胡、再低撈，仍然是短期穩守突擊最實際戰略。簡單講撈完升返上去，有啲水位，就要食吓胡。
變種病毒襲
港，染疫人數爆升，在檢測滯後下，估計實際數字會比官方證實為高，這種環境造成的心理困擾不少，就算股民心理都容易傾向負面。如此環境下，就算有避風塘作用的公用股，都有大行質疑生意會受影響。好似中華煤氣(003) 就被指售氣增長可能低於預期。
公用股以防守性見稱，但進入加息周期，對收入固定的公用股吸引力會削弱，加上能源業務是全球變化最快速的板塊之一，有很多相關新業務湧現，故此能源公司都不能一味守株待兔，煤氣近年都開始探討在不同領域，開發新業務的機會，正式是避風塘也要改造，適應時勢。
煤氣難再靠送紅股效應
最近，內地冬奧搞得如火如荼，中國攞金牌創新高，舉辦盛事客觀上展示中國在科技能源上的成績和發展決心，好似賽會就特別應用氫能車。氫能電池車背後供應商之一，是有「氫燃料電池第一股」之稱的北京億華通科技股份有限公司，公司仲傳會來港尋求上市。億華通10年前成立，主要生產氫燃料電池系統，生產覆蓋30kW到120kW型號的燃料電池。為了趁熱打鐵，擴充更多的融資渠道，這間公司還在繼續籌備上市融資。是內地氫燃料裝機量第一名，也是申龍客車、北汽福田、宇通客車、中通客車、吉利商用車等20多家商用車廠商的供應商。
億華通的電池銷量在最近兩年快速提升，已在內地科創板掛牌的億華通，公司雖然未賺錢，市值已經近120億元。集團不久前已經向內地證監會提交上市相關審批材料，一旦獲得受理，億華通很快就可以向港交所提交上市申請。一旦香港上市成功，這家氫燃料電池公司將實現「A+H」的局面，這次北京冬奧就提供公司在國際曝光的舞台。
能源產業大變難免，傳統能源公司很多是龐然大物，但都要適應求變。煤氣以往單靠做香港市場，都可以年年送股，但近年增長放慢，送股能力削弱，公司加強了北上發展，早前與屬下港華燃氣(1083) 合作在內地推動智慧能源業務。煤氣現時市值2260億元，不易找到新引擎，送股概念又開始褪色，最大的護城河是盈利有一定的保障，在股市亂世中有一定賣點，但除非開拓到新概念，否則不易向上。煤氣現價動態市盈率(TTM PE)30.1倍，息率2.8厘，絕對不便宜。
郵儲行回得深時可低吸
本地能源公司受市場限制，增長進入高原期，另一家有能源概念公司長江基建(1038) 主力投資海外，公司早前宣佈已投資英國氫氣私募基金HyCAP，惟未交代投資額。這個私募基金致力推廣氫氣替代家用天然氣及柴油，正進一步擴展旗下氫氣項目。長建一直很有興趣於氫能源，但盈利暫時依然以傳統能源同基建為主。長建現價動態市盈率17倍，息率有4.9厘，派息比較穩定，在近期波動市下，表現反而算是不俗。
港股在連跌3日下，氣氛明顯轉弱，恒指低開近百點後曾挫337點，見全日低位24219點，全日收報24355點，跌200點；國指收報8528點，跌90點；科指收報5490點，跌11點。大市成交1141億元。之前升勢較好的金融股成為調整主力區，國壽(2628) 原董事長王濱上月落馬，有傳涉本港殼股交易，內險股顯著受壓。國壽跌3.5%，收報13.98元；平保(2318) 跌3.5%，收報64.3元；太平保險(966) 插6%，收報11.02元；眾安(6060) 挫4.6%，收報30.3元；太保(2601) 、財險(2328) 、新華保險(1336) 均跌逾2%。
內銀及本地銀行股同見沽壓。四大內銀全線向下跌幅介3%，郵儲行(1658) 挫4.5%，收報6.33元，郵儲行若進一步急回到5.9元，可以吸納；招行(3968) 降2%，收報66.9元。美債孳息回落，本地銀行股回吐，滙控(005) 跌1.7%，收報58元；中銀香港(2388) 挫4%，收報30.5元，領跌藍籌股；恒生(011) 跌1.7%，收報165元；渣打(2888) 下滑0.9%，收報57.4元。
陸羽仁
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