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2022年3月18日 星期五

真知灼見 - 溫灼培 2022年3月18日

真知灼見 - 溫灼培 2022年3月18日


《真知灼見-溫灼培》美元受惠於緊縮貨幣政策

《真知灼見-溫灼培》美元受惠於緊縮貨幣政策

  《真知灼見》聯儲局於周四(17日)議息會宣布加息25基點及表明今年內有機會把息率

推升上1﹒75%至2%水平後,美元的首個反應是下跌。市場有這樣反應,不排除是對聯儲局

最終沒有加息半厘而感失望,

加上俄烏局勢似有化解曙光,也支持了歐元匯價上升(歐元是美元

以外最大貨幣),相對之下當然不利美元。不過,相信這只屬一些短暫變化。如按照聯儲局所指

,到今年底美息有機會攀至1﹒75%甚至2%,料息差優勢仍在美元的一方。不要忘記,自俄

烏事件後歐盟已表明要減少對俄羅斯能源的依賴,料有關取向會繼續為歐元區經濟帶來拖累,使

歐央行難於加息。
 
  至於俄烏局勢,傳言俄烏雙方在部分問題上似已有所共識,因而增強了市場對戰事早日完結

盼望。不過有一點必須理解,就是俄羅斯退兵,相信西方對俄羅斯的制裁也不會短時間內抽走。

正如2014年克里米亞事件後,到現在西方也沒有解除當年對俄羅斯的制裁。只要西方對俄羅

斯的制裁一直存在,在缺乏俄羅斯所供應的天然資源下,料全球通脹也難改善過來,料對歐洲經

濟的困擾亦難扭轉,而這料會一直拖著歐元匯價。

 
  當然,另一問題要探討是聯儲局在今年底前真有能力把息率推上1﹒75%甚至2%嗎?對

此筆者是質疑。以現時美國政府共30萬億美元的龐大債務,如加息2厘,意味拜登政府1年內

在利息支出上便要多6000億美元。這金額是甚麼概念呢?相等於對上一次拜登推出的1萬億

美元基建方案的六成金額。這對拜登政府的財政壓力實在太大。至於加息及退市後,美國經濟能

否保持現今強勢也是個迷。所以如果加息數次後美國經濟開始不濟,不排除聯儲局有停加息可能

。所以筆者只會在未來兩季看好美元,待日後數字公布再作衡量。料美匯指數短期有機會挑戰

100指數點水平。《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》

(筆者電郵:enroll@hangseng﹒com)

 
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