師傅教路 - 黃瑋傑 2022年3月28日

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《師傅教路－黃瑋傑》藥明生物提供一站式端到端服務，積極拓客源

《師傅教路－黃瑋傑》藥明生物提供一站式端到端服務，積極拓客源

　　《師傅教路》藥明生物（０２２６９）的ＣＲＤＭＯ業務模式平台有機結合合同研究組織

（ＣＲＯ）及合同開發及生產組織（ＣＤＭＯ）業務模式，能夠提供一站式端到端生物藥服務，

賦能客戶及合作夥伴發現、開發及生產生物藥，實現從概念至商業化生產的全過程。集團進一步

開拓客戶，並與所有全球前２０製藥公司及中國５０大製藥公司中的４２家開展合作。於截至

２０２１年１２月３１日止年度，集團為超過４７０名客戶提供服務，較２０２０年度增加

１０１名客戶。
＊去年純利增逾倍，與全球疫苗巨頭合作生產＊

　　於２０２１年度，集團實現收益１０２﹒９億元人民幣，同比增長８３﹒３％；純利大幅增

長１０７﹒３％至３５﹒０８億元。期內綜合項目由２０２０年同期的３３４個增加至２０２１

年１２月３１日的４８０個，其中包括４４７個非ＣＯＶＩＤ綜合項目，充分展現即使扣除

ＣＯＶＩＤ－１９項目貢獻，集團業務增長依然強勁。集團去年新增７個商業化生產項目，並成

功將更多項目從ＩＮＤ前階段推進至ＩＮＤ後階段。臨床前項目由１６９個增加至２６８個；早

期（第Ｉ及ＩＩ期）臨床開發項目由１３５個增加至１７１個（１１９個Ｉ期項目及５２個ＩＩ

期項目）；後期（第ＩＩＩ期）臨床開發項目由２８個增加至３２個，為啟動更多商業化生產項

目奠定堅實基礎。同時，集團有效執行「贏得分子」策略，進一步將１８個外部項目從全球其他

ＣＤＭＯ轉至集團管線。
　　集團自２０１８年起發展疫苗業務，為客戶及合作夥伴提供疫苗端到端ＣＲＤＭＯ服務，包

括疫苗發現及開發、放大商業化生產及全球分發，其全球供應網絡使客戶能夠在四星期內啟動疫

苗項目，並可將疫苗由其生產設施分發至全球各地客戶指定地點。於２０２１年１２月３１日，

集團已經簽署九份疫苗合約，包括與全球疫苗巨頭之一訂立合作生產協議，初始期限為２０年，

合約總值超過３０億美元。此外，集團也賦能客戶開發三種ＣＯＶＩＤ－１９疫苗抗擊疫情。

＊未完成訂單總量增兩成，可於６３﹒５元買入＊

　　於２０２１年１２月３１日，集團未完成訂單總量（包括未完成服務訂單及未完成潛在里程

碑付款訂單）為１３５﹒９７億美元，較２０２０年同期增長２０﹒１％，其中未完成服務訂單

由６６﹒２９億美元增長１９﹒９％至７９﹒４６億美元，而未完成潛在里程碑付款訂單則由

４６﹒９５億美元增長２０﹒４％至５６﹒５１億美元。集團三年內未完成訂單總額亦由

２０２０年１２月３１日的１４﹒５８億美元增長９８﹒２％至２０２１年１２月３１日的

２８﹒９億美元。建議買入價６３﹒５元，目標７０元，止蝕位５９﹒５元。《輝立證券董事　

黃瑋傑》（筆者沒有持有上述股票）
　
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