何車評股 - 何車 2022年3月3日
【何車評股】何車：易大宗註銷回購股份9.15%
何車股評
日期：2022-03-03
更新時間：10:02:42
易大宗控股（1733，市值35.8億元）原有每手12,000 股，改為2,000股，上周四生效。5日下來，股價升4%。易大宗的「易」字，讀「交易」的「易」，而非「容易」的「易」。
1）本欄2020年8月於0.204元薦買易大宗，設目標0.49元（睇升140%）；2021年9月於0.65元第15次薦買，設目標1.20元（睇升85%）。易大宗今年1月最高1.42元，較年半前初薦價飆升6倍。昨收1.25元。
2）易大宗是國內龍頭焦煤貿易商，是五礦集團成員，亦即隸屬國務院。股價倍翻後市值仍僅36億元以下，只及姊妹股五礦資源（1208）271億元的14%。五礦6年前入股，每股成本0.69元，股價6年累計升幅81%，每年複合升幅僅10%，不算升得過度，只是一兩年前跌至殘得交關，變成近年升幅誇張。
🎯 PE 2.3倍
3）2021年（12月年結）上半年，易大宗純利7.78億元（港幣．下同），按年大增2.05倍，並已相等於2020年全年（4.62億元）的1.68倍。預測全年賺15.7億元，狂升2.4倍，PE低至2.3倍，盈喜已無懸念。
4）2021年底，易大宗每股NAV估計1.78元，PB 0.66倍。過去6年，平均PB 0.93倍。公司回購股份註銷，令NAV增高，PB進一步下降。
5）由2021年10月8日至今年1月20日，易大宗回購32次，共回購2.77億股，佔發行股數9.15％，期內易大宗股價最低0.58元、最高1.41元，最高回購價1.21元。
上周一，公司發通告指出，於2月11日一次過將2.77億股回購股份註銷。此舉可令EPS及每股NAV提升，有助提高投資價值。依照規定，公司1年內（由去年6月EGM通過起計）可回購10%，今年6月之前仍有小量可回購餘額。估計今年6月EGM，例牌授權董事局每年回購10%。
✏️ 新設目標1.56元
🎯🎯🎯 易大宗上月最高價1.42元，新設目標1.56元（1.42元+10%），現價1.25元，潛在升幅25%。達標計，PE仍然只是2.9倍、PB 0.82倍。供參考比較，姊妹股五礦資源現價2021年預測PE 5.4倍，PB 2.1倍。
🌓 聯想PE較往年折讓一半 🌗
◀️ 同場加映 ▶️ 聯想集團（992，市值1,030億元）2022年（3月年結）第3季，營收1,570億元（賬目原為美元，概折港幣），按年升17％，首次破200億美元紀錄；純利49.9億元，按年大增62％，亦創歷史新高。
頭3季合計，營收4,284億元，按年升22％；純利126.2億元，按年大增76％。全年盈利預測156億元，增幅70％，預測PE僅6.7倍，較6年平均折讓48％，是2008年金融海嘯以外時期的最低倍數。
聯想現價8.55元，目標11元，潛在升幅29%。華泰（本月）睇13.89元，摩通（上月）睇11.6元。
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