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2022年3月3日 星期四

談國論企 - 黎偉成 2022年3月3日

談國論企 - 黎偉成 2022年3月3日


《談國論企-黎偉成》通貨1月份增長收窄至0﹒9%

《談國論企-黎偉成》通貨1月份增長收窄至0﹒9%

  《談國論企》中國的居民消費價格CPI於2022年1月份同比再回落至零點位數增長,

乃受惠於以豬肉為主的畜肉及鮮菜跌價,衣著、居住、醫療甚至交通通信開支穩定等支持,而水

產品、鮮果、蛋、

糧食等價格上升該屬春節前傳統季節性之象。工業生產者出廠者價格PPI升

勢放慢,料對通貨價格逐步減壓。
  問題是新冠肺炎COVID-19惡疫使以美國為主的國際供應鏈與生產鏈日益短缺、海上

航運樽頸、資源原價上升,對中國的消費及生產價格有不可忽視的壓力。

 
*豬肉續大幅跌價顯著緩和通脹壓力*
 
  來自中國國家統計局所發布資料,居民消費價格於2022年1月份同比增長0﹒9%,止

住2021年四季度之整位數增長而再度回落至零點位數,而去年四季度的平均增幅達

1﹒76%、三季度均增0﹒83%、二季度升1﹒1%和一季度跌0﹒03%,此與國內生產

總值GDP的增長仍處於相對合理的關係。需要注意的,是(1)惡疫在多個省市有輕微活動和

擴散,疫情呈現傳播鏈條多、傳播速度快、傳播範圍廣的特點,防控形勢依然嚴峻,和(2)全

球供應鏈短缺、海上運輸樽頸等劣況日甚,對中國的CPI更有嚴重威脅。

  再談CPI於2022年1月的最新發展和變化:(甲)非食品分類指數的壓力不輕,於

2022年1月份同比增長2%,基本持平2021年12月份的2﹒1%升幅,比整體CPI

是月所升高1﹒1個百分點,乃受困於(1)交通和通信分類指數升幅提升至達5﹒2%,環比

回升0﹒2個百分點,是為國際以石油為主的能源價格不斷上升衍生惡果;(2)居住分類指數

升幅1﹒4%,環比跌0﹒2個百分點,高於CPI增長率,亦為不可忽視的升勢。

  但對CPI有十分重要影響的(乙)食品大類分類指數,反而相對穩定:於2022年1月

份同比回落1﹒8%,與2021年12月份跌1﹒2%,基本確認止住11月份1﹒6%之升

,對CPI升幅回復到單位數增長,當有良性的貢獻,乃受惠於(一)禽肉價格,保持下跌之勢

,對CPI產生良性影響:分類指數於2022年1月份的同比下跌25。%,環比多跌3﹒3

個百分點對CPI的影響下跌1﹒11個百分點,而上月即2021年12月份的影響為回落

0﹒94個百分點,足見此項分類指數的高度重要性。

  禽肉價格持續明顯回落,主要受到豬肉價格續跌的影響,於2022年1月份同比回落

41﹒6%,影響CPI回落0﹒96個百分點;而對上一個月即2021年12月則分別下跌

22﹒2%,和對CPI的影響下跌0﹒94個百分點。

  要高度注意的,是(I)豬肉價增長持續放緩,很主要受惠於豬肉供應有所提升,尤其是:

生豬存欄量於2021年末同比增長10﹒5%,其中能繁殖母豬存欄量增14。%,相信豬肉

供應能滿足市場需求,此對通脹控制有一定利好影響,對民生更有良佳效應。

  其他兩大主項畜肉價格亦告回調:(II)牛肉分類指數於2022年1月同比上升

0﹒9%,基本延續反覆回落態勢;(III)羊肉分類指數升幅於是月跌至2。%。

 
*水產品鮮果蛋糧食價回升而鮮菜跌價*
 
  (二)非禽肉的其他主要食品,僅(1)鮮菜分類指數於是月份回落4﹒1%,對CPI影

響下跌0﹒1個百分點,而2021年12月份則急劇上升10﹒6%,和影響CPI上升

0﹒2個百分點。估計這與天氣變異有關。
  餘者皆升(2)水產品分類指數於是月增8﹒8%,對CPI影響為上漲0﹒16個百分點

,(3)蛋類增1﹒9%,對CPI影響則上升0﹒01個百分點。(4)糧食、鮮果類亦升。

  我對中國以至全世界的通貨膨脹於2022年前景,感到憂慮,理由為新冠肺疫至今尚未有

確切受控跡象,反而新的變種病毒似有接踵而來之勢,使(I)工農業生產不易復常,而

(II)海、空、陸等運輸亦會受阻,甚至繼續出現樽頸劣況。相信各種各樣的商品價格將會有

增無減,對民生或有負面影響。《資深財經評論員 黎偉成》

(waishinglai210@yahoo﹒com﹒hk)

 
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