【天下第一倉】高山行：產值大爆發
天下第一倉
日期：2022-04-12
更新時間：09:00:00
化肥股依然有市有價，玖源集團(00827.HK)又再上抽突破3年高位，目下市盈率僅4倍，未產來值大爆發，一破0.32元便告大飛天。
0827背景複雜，之前屬鄭建明旗下，入股成本0.32
元，之後經過數度再發CB注資後，股權架構已大變，表面睇經2019年7月向現主席湯國強發行9.8億元CB注入化肥資產後，令湯氏成最大股東，但現時實際牌面則是交通銀行 (03328..HK)佔權9.3%成最大股東，另張偉華則佔股8.79%，意即湯氏所得部份CB似已轉售他人，再加上其他舊有CB可行使股數大約較現時發行股數多出逾倍，所以真正話事人其實仍未現身，留下他朝股權大變陣的一大伏筆。
經連串注資後，最新主業為產銷化學製品和化學肥料，去年更業績大進， 受惠產品銷售價和毛利率上升，年內毛利由1.6%升至26.4%，全年收益30.67億人民幣(下同)，按年增45.3% ， 上半年已虧轉盈賺1.54億元，全年純利更達3.79億元，相對上年虧損2.42億元大大好轉，兼且PE只4倍，大把錢途。
集團未來更計劃大力發展精細化工產業，包括:(一)達州工廠30萬噸╱年碳酸二甲酯項目，項目總投資約15億元，建成後可實現產值29億元; (二) 廣安宏源科技30萬噸╱年PBAT、20萬噸╱年PBS項目，項目建成後可實現產值80億元; (三) 廣安工廠10萬噸DMF及10萬噸吡咯烷酮項目本項目，項目總投資約5.68億元，建成後可實現產值53億元; (四) 廣安工廠40萬噸╱年己二胺項目本項目，總投資約58.5億元，可實現產值145.5億元。
四大項目中，PBAT一期10萬噸將在二季度正式量產；廣安工廠10萬噸DMF及10萬噸吡咯烷酮項目擬在年內投產；廣安工廠40萬噸╱年己二胺項目一期擬在年內正式開工建設；達州工廠30萬噸╱年碳酸二甲酯項目年內完成所有審批手續。新項目大大拓寬集團產品領域，延伸產業鏈條，優化產業佈局，實現傳統化工企業向大型現代精細化工企業轉型，0827現市值僅16億元，以上述四大項目產能總值達260億元衡量，實在前途無限。
股價走勢在一輪鞏固後，近期又再勁抽，NAV已由近負值大抽上最新近0.18元，一破前手入股成本0.32元，便已海闊天空。
高山行
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