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2022年4月12日 星期二

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年4月12日

專家搜羅 - 羅尚沛 2022年4月12日


利淡消息盤踞 指數回試支持
利淡消息盤踞 指數回試支持


人民幣是今年亞洲表現最好的貨幣。(資料圖片)

恒生指數昨日一口氣急跌近700點,一掃之前低位V彈的樂觀情緒。單日跌幅是有所始料之外,但事實上恒指之前衝上22,600點已見有心無力,縱使不是昨日一天失700點,一跌開來指數也要試低

位。恒指昨日收市報21,208點,跌663點或3%。

如上周所言,目前影響大市的主要兩大因素正逐步發酵,上海封城,內地A股一直堅持下去,但這兩天已力有不逮。其一是封城已嚴重影響到這個經濟第一大城的內需甚至物流市場,有估計指,封城每日的經濟損失是100億元,雖然數目難免有所誇大,但計及因封城造成的生產停滯,這數目或者是雖不中亦不遠矣。

其二是解封日期難測,其他大城市以上海為參考只能人心惶惶。廣州會不會繼上海之後封城,不知道,但市場總會向壞處想。已有大行估算,沒完沒了的封城,造成工業的生產物流短路,最終會令GDP預期腰斬。

第二個因素是美國聯儲局3月會議紀錄令加息預期愈演愈烈,縮表規模可能是每月950億美元,將導致貨幣收縮,確是有利控制通脹,但同時增加經濟硬著陸的危機。更甚者,是此消彼長效應,聯儲局的「鷹派」信號,美國國債慘遭拋售是預期當中,但引發了近日中美10年期國債息利率出現近12年來首次倒掛就有點意外。

昨日亞洲時段10年美債息一度升至2.77厘附近;而內地則著眼於經濟下行壓力,料將堅持寬鬆立場,進一步激發了在岸市場上的下調存款準備金率及減息「降準降息」預期。中美10年國債走勢背道而馳,利差早盤跌落到負值區間,為2010年6月以來首次。

中美利差倒掛會削弱人民幣資產的吸引力,本身A股和樓市已風雨飄搖,如果連債市都被走資,就只剩下人民幣匯價,但人民幣已是今年亞洲表現最好的貨幣,再買上空間有限,何況人民幣再升值,對出口的打擊遠比用匯價留住外資大,中長線政策未必繼續支持強人民幣。

新冠肺炎疫情的後續發展難料,可以是利淡,同樣可以是利好,睇圖最實際。恒指從22,600點回落,假設回調幅度是2,000點,即20,600點是第一個支持,而此水平亦是3月17日V彈的裂口上升位,所以想稍稍安心博反彈的,最好都是等到20,600點附近才考慮。

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