【天下第一倉】高山行：呢隻環保諗諗佢
天下第一倉
日期：2022-04-01
更新時間：09:00:00
內地環保股天時地利人和，最近又有國電科環(01296.HK)獲大股東提出私有化建議，而國策起碼還有30年大建設在望，其中中國光大綠色環保(01257.HK)估值大偏抵，股價只係NA
V三折，真係太環保，上番四折價都有3皮以上，尋日疫市反升，可諗諗佢。
1257在2017年5月由中國光大國際(00257.HK)分拆上市，主事內地生物質綜合利用、危廢及固廢處置、環境修復及光伏發電、風電建造、管理及運營，分拆上市價高達5.4元，現價市盈率4倍幾，周息率近5厘，最近股價先抄底而上，大把反彈空間跟尾。
事實上，集團每每把握機會發售環保類債券集資，去年便獲80億元人民幣ABN(資產支持票據)的註冊許可， 另近期又建議發行永續中期票據，規模不超過40億人民幣， 此種以國補為基礎的融資方式，有利盤活資產及把應收賬出表。疫情無疑影響市場項目推出，但內地碳中和目標強大，1257定下新項目內部回報率目標為10%，重點考慮可強化現金流項目，並續加大非電業務的收入。
去年業績一般，中期純利7.02億元，跌14.6%， 派中期息7仙。全年營業額84.47億元，按年跌14.1%。純利11.1億元，跌26.1%；每股盈利53.74仙，末期息4仙。連同中期息7仙，全年派息11仙。按業務劃分，建造業服務收益約17.37億元，下61%，運營服務收益約63.5億元，增25%。去年集團在生物質綜合利用項目淨利跌至10.6億元，降28%。年內開始試行生物質燃料自主收儲體系，著手從原料源頭開始收購，以進一步控制成本，現正和同行企業籌備聯盟，統籌收購鄰近生物質原料。
未來重點在危險廢物處理業務方面，減少生物利用，變陣適宜，NAV每股6.66元，現價2元多，股價太環保，較同業起碼打五、六成，大有重估必要，先望3元，值博度高。
高山行
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