《真知灼見－溫灼培》可以扭轉日圓弱勢的三個情況
《真知灼見－溫灼培》可以扭轉日圓弱勢的三個情況
《真知灼見》美日貨幣政策懸殊，加上日本作為一個相當依賴貿易支撐經濟的國家，其貿易
連續７個月呈現赤字是導致其貨幣不斷走弱的主因。不過，已處２０年低位的日圓也有著一定的
吸引力。只是，在我
們面前有甚麼條件有機會出現，可以扭轉日圓弱勢？
＊留意周五日本公布通脹率＊
往後或許有三個因素可留意。本周五（２２日），日本將公布３月份通脹率（ＣＰＩ）。回
看當地２月份年通脹率雖只為０﹒９％不算高，但鑑於２月２４日爆發俄烏事件後，環球整體商
品價格大幅飈升，歐美於３月份的通脹率亦見大幅上揚。所以，有理由相信，日本３月通脹率是
有機會靠近２％。上周，日本首相岸田文雄指，日本央行的首要任務是要達致２％通脹目標，而
非操縱匯率；但此目標一旦大功告成，日本央行還需容忍日圓匯價繼續跌嗎？始終，日圓已這麼
弱，再跌也不一定可增加多少日本出口，但就肯定會使日本在支付其能源及食品進口上倍感吃力
。所以，本周五日本公布的３月通脹率肯定是一個有機會扭轉日圓匯價重點之一。
＊周四日央行議息＊
下周四（２８日），日本央行將議息。這又是一個可扭轉日圓弱勢的機會。不過，除非日央
行作出實際行動，如擴大日本１０年債息於零的上下波幅範圍，甚至廢除１０年債息保持於零的
做法，單靠口術或不足以扭轉現今日圓弱勢。就讓我們密切留意事態發展。
＊５月５日美儲議息＊
最後要留意的，當然是５月５日聯儲局的議息會議。重點不單只看聯儲局當天會否如市場預
期加息半厘及宣布每月削減買債９５０億美元，更重要是能否給予市場感覺其會否繼續加快加息
步伐；如聯儲局最終的貨幣政策不及市場預期，這當然會是另一扭轉日圓弱勢的機會。
《恒生銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠
ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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