【何車評股】何車：國壽現價低過海嘯價
何車股評
日期：2022-04-21
更新時間：09:14:42
2008年金融海嘯來襲，當年10月恒指最低10,676，現時20,944，累計升幅96％。同期，國壽（2628）由15.3元跌至現價11.94元，跌幅22%；財險（2328）則由1.02
元狂升至現價8.37元，升幅720％。
股票價錢就如鐘擺，常由一極端擺至另一極端。13年半前，國壽估值嚴重偏高，今日估值嚴重偏低；財險由當年超便宜到今天變成合理。現時買入國壽，時機正合。
1）國壽過去15年幾次高位：2007年10月53.8元；2009年12月41.45元；2015年4月41元：2017年11月28.2元；2020年1月22.9元。
過去15年幾次低位：2008年10月15.3元；2013年7月18.42元；2016年6月16.32元；2020年10月11.64元；2021年3月10.86元。10.86元低價，已是2006年4月的水平；2022財年預測盈利是2006年的2.8倍。
✏️ PE 4.9倍
2）2021財年（12月年結），國壽純利509.21億元人幣（EPS 1.80元人幣），升1.3％。彭博綜合券商預測 ，2022年賺562.73億元人幣（EPS 1.99元人幣），增11％。預測PE 4.9倍，貼近歷史最低，較過去6年平均16.2倍折讓7成。
✏️ PB 0.53倍
3）國壽2022財年預測PB低至0.53倍歷史新低，較6年平均1.37倍折讓6成。
4）國壽往績股息率6.7厘，2022財年預測7.2厘，歷來最高，較6年平均高出3.6厘。
✏️ A股較H股大溢價161%
5）國壽H股較A股（滬：601628）折讓高達62％，或A股較H股溢價161％，是國壽另一大吸引力所在。平保（2318）H股較A股（滬：601318）只折讓4％，或A股較H股只溢價5%。全國兩大險企，H股折讓不可能長期如此大分別，國壽H股較A股折讓若然回落至40%（已是平保H股較A股折讓的10倍），已值18.7元。
🎯🎯🎯 國壽現價11.94元，目標18.8元，潛在升幅57%。Morningstar（上月尾）睇23元，高盛（本月初）睇19.5元。
🌓 信玻較福耀大折讓 🌗
◀️ 同場加映 ▶️ 信義玻璃（868，市值689億元）昨收17.1元，已跌至3月15日低位。2021財年（12月年結），信玻營收304.6億元人幣，大增64%；純利115.6億元（EPS 2.87元），急升80%，PE 6倍，較6年平均10.4倍折讓42％。同業福耀玻璃（3606）去年盈利31.5億元人幣（EPS 1.23元人幣），增21％，PE 20.8倍，信玻折讓7成。
2022財年，彭博綜合劵商預測，信玻PE 6.6倍，較福耀預測PE 16.4倍仍然大折讓6成。
信義現價17.1元，目標23.2元，潛在升幅36%。大和（上月）睇31元，廣發（上月）睇26元。
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