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2022年4月21日 星期四

天后煉金術 - 古天后 2022年4月21日

天后煉金術 - 古天后 2022年4月21日


天後煉金術│敏實電池外殼業務被看好(古天後)

天後煉金術│敏實電池外殼業務被看好(古天後)



敏實預期2022年收入將按年增長30%,增長目標有一半來自電池外殼。

敏實集團(425)已公布2021年度業績,營業額139.19億元(人民幣.下同),按年增加11.7%。錄得純利14.97

億元,增長7.2%,每股盈利1.299元。末期息63港仙,上年同期派57.2港仙。敏實去年新增訂單額達106億元,預期今年2月底止累計有1,500億元訂單將交付,電池外殼訂單累計達到450億元,客戶包括日產、戴姆勒、寶馬等,訂單主要來自平台,反映客戶粘性較高。

佔增長目標一半
公司預期2022年收入將按年增長30%,增長目標有一半來自電池外殼,由於電池外殼毛利率相對較低,預期將拖累2022至2024年綜合毛利率下降。敏實的塑料業務去年收入增長13%,去年將業務拓展至副車架、後縱樑及電池端板等,目前共獲得8個平台訂單,涉及總價10億元,並考慮在未來拓展至製造滑板底盤等壓鑄件。

敏實去年下半年業績受到多個行業不利因素的拖累,包括全球半導體短缺、商品價格上漲、全球航運市場價格飆升,不過仍然看好其電池外殼業務。不過地緣政治緊張及內地嚴控疫情將持續影響消費市場,加上長期的供應鏈挑戰,因此中國汽車零部件行業預測被進一步下調,預期行業仍未見底。汽車零部件行業估值需要重新調整,敏實的盈利預測及目標價亦被下調,以反映原材料成本大幅上漲,但計及累積訂單,其收入預測則略為上調。

由於其股價已經過大幅下調,目前其下行風險已大大下降,大行普遍目標價在20元以上,現價可以開始收集,跌穿17元止蝕,上望首目標20元,中線目標25元。

古天後
筆者為證監會持牌人,未持有上述股份財務權益。

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本欄逢周四刊出
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