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2022年4月4日 星期一

免費早餐 - 曾國平 2022年4月4日

免費早餐 - 曾國平 2022年4月4日


政治熱情令人忘記通脹
政治熱情令人忘記通脹


拜登剛上任,民主黨支持者料通脹未來一年為2%。(資料圖片)

回想兩年前新冠肺炎疫情爆發,當時美國通脹率一度大幅向下,之後一年維持在1%左右的低位。通脹明顯升溫,是大概一年前的事,亦即拜登上台不久以後。

拜登政府需要為高通脹負上多少責任,相關評

論太多了,無謂重複,今日想講的反而是美國大眾對通脹的觀感,在過去一年到底經歷了甚麼變化。

大家都聽過密芝根大學的消費者調查,也經常看到其中通脹預期的報道,但較少人知道的,是調查有時會問及被訪者的政治取向(共和黨、民主黨、中立)。

去年2月,亦即拜登剛上任時,民主黨支持者對未來一年的通脹預期為2%。後來通脹上升,政治取向也要向現實低頭,民主黨支持者慢慢上調預期至3%左右。神奇之處,是過去幾個月通脹反覆衝上幾十年高位之際,民主黨支持者的預期仍然保持平穩,堅信未來一年通脹不會失控。

相反,調查中的共和黨支持者,去年2月時已預期未來一年有3%以上,其後對通脹變化就更為敏感,不出幾個月已跟通脹同步升上6%左右的水平,維持至今。

是的,在此時此刻,在同一個國家,面對同一堆統計數字,民主黨和共和黨支持者對未來一年通脹的預期,相差超過3%!

花時間翻查數據,當然不是為了證明民主黨支持者都是笨蛋,對拜登的熱情洋溢過頭,無論現實如何改變,也預期事情將會好轉。是的,單看過去一年的經驗,共和黨支持者的預期遠為準確,而民主黨支持者則是神燈一盞,但有研究就分析過更久遠的數據,發現政治令人眼盲的效果不分黨派:只要是自己心儀的總統上台,世界自會變得美麗,通脹預期會低一點。也就是說,人人都有機會成為笨蛋。

研究提出的解釋,是政治取向決定資訊來源。面對不利友好勢力的新聞,傳媒或多或少會避重就輕,就如現時通脹高企,藍媒(美國那種,非香港本地品種)報道通脹新聞自會「溫柔」一點,又或轉移視線顧左右而言他。相反,若果現任總統還是特朗普,我們就會見紅媒(亦非香港本地品種)齊齊扭盡六壬了。

我認為這個解釋有點不足。政治上腦的確會令我們變成笨蛋,但笨蛋行為大多是為了表態,到實際行動時我們會理性得多。調查問及對通脹的看法,回答得誇張一點,可以是對政黨的小小支持,心理上也會獲得一點快感。不過,當被訪者要真金白銀作投資,例如買債券、買樓之類,政治取向就可能要放開一邊,嘗試客觀分析通脹走向了。

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