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2022年5月18日 星期三

專家點評 - 林嘉麒 2022年5月18日

專家點評 - 林嘉麒 2022年5月18日


騰訊首季收入增長「清零」 林嘉麒︰莫心急低撈



過去長期被視為高增長股的騰訊控股(00700)今年首季收入增長近乎「清零」,為上市近18年來最差。儘管步步高創始人、內地著名投資者段永平早前又宣布低撈騰訊,惟元宇證券基金投資總監林嘉麒表示不會跟隨。

林嘉麒指,一隻科技股主要看用戶數量和收

入增長,現時騰訊在這兩方面都未能令人滿意,不能再像以往用科技股的另類估值途徑給予較高估值,況且公司主席馬化騰已直言收入與利潤增速放緩「換檔」。此外,海外科技股增長亦放緩,以美國聯儲局維持半厘的高速加息,氣氛勢必欠佳。

林續稱,也許騰訊廣告和企業服務收入會率先復甦,畢竟互聯網廣告份額和企業數碼化有理想前景,但也要留意成本管控,而且次季業績在疫情封控的影響下恐怕更難看,不妨6、7月才考慮收集。

進一步引伸,觀乎重磅股騰訊業績欠佳,他認為,大市反彈力度注定有限,近日回升是平淡倉所致,平完可能再跌過,資金充其量會在舊經濟股炒作,或流入電力、基建和水泥股博經濟反彈,直言「基金要跑贏大市,沽空做淡都可以」,已經不做港股長倉很久。

騰訊收入之所以險些首度按年下瀉,主要是支撐公司近幾年飛速增長的遊戲業務,收入增長「清零」,為2019年首季之後最差,其中本土遊戲市場的收入為330億元,按年倒退1%。海外遊戲市場收入為106億元,按年增長降至僅4%,撇除匯率變動亦只有8%。

不過,遊戲並非騰訊收入放緩的全部,視頻和音樂等的社交網絡收入也增長停滯,其中騰訊視頻付費用戶維持在1.24億戶。更甚者,涵蓋雲服務和支付平台的金融科技及企業服務,收入按年增長上季首度跌穿一成。

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